Данные Управления энергетической информации США (EIA) показали изменение запасов природного газа в США на 28 млрд куб. футов за неделю, что оказалось ниже рыночных ожиданий в 35 млрд куб. футов, согласно публикации от 24 июля. Это расхождение указывает на меньший, чем предполагалось, прирост запасов относительно прогнозов.
Бычьи сигналы на фоне более слабой, чем ожидалось, закачки в хранилища
Мы видим явный бычий сигнал: последний отчет EIA показал закачку природного газа в хранилища всего на 28 млрд куб. футов (Bcf), что не дотянуло до прогнозируемых 35 Bcf. Такая закачка ниже ожиданий указывает на более жесткий баланс рынка, вероятно, на фоне высокого спроса со стороны электроэнергетики из‑за интенсивных летних волн жары по всей стране. Исторически, когда в конце июля фактические объемы закачки оказываются ниже ожиданий, краткосрочные фьючерсные цены испытывают немедленное повышательное давление, поскольку рынок закладывает в котировки более тонкую «подушку» запасов к зиме.
Торговые стратегии на фоне ужесточения рыночных балансов
Чтобы извлечь выгоду из этой динамики в ближайшие недели, мы рекомендуем трейдерам деривативов покупать колл-опционы на Henry Hub с ближним сроком экспирации или открывать длинные позиции по сентябрьским контрактам. Поскольку августовская жара обычно поддерживает высокий спрос на кондиционирование, цены на ближайший месяц крайне чувствительны к таким дефицитам закачки. Аналогичные исторические отклонения в условиях напряженного летнего рынка приводили к росту цен на ближний месяц на 5–10% в течение нескольких недель после публикации отчета.
Также стоит обратить внимание на календарные спрэды, прежде всего на спред октябрь–январь, поскольку зимние риск-премии начинают закладываться в цены заранее. Если добыча «сухого» газа в США останется на прежнем уровне и не компенсирует более низкие темпы закачки, разрыв между текущими запасами и пятилетним средним продолжит расширяться. Мониторинг ежедневных данных по спросу со стороны электроэнергетики и потоков газа на экспорт СПГ (feed gas) будет критически важен для управления рисками при позиционировании на потенциальное ралли в конце лета.
