Ринггит в ближайшей перспективе испытывает понижательное давление из‑за высоких доходностей в США, геополитических рисков на Ближнем Востоке и роста внутренних политических рисков — факторов, которые могут влиять на USD/MYR в ближайшие месяцы. Предполагается, что конфликт на Ближнем Востоке останется локализованным, однако перебои с поставками нефти могут поддерживать повышенные опасения по поводу глобальной инфляции и отложить смягчение политики ФРС; потоки танкеров через Ормуз резко сократились после того, как в начале этого месяца сорвался меморандум о взаимопонимании о прекращении огня между США и Ираном, заключённый в июне.
Ожидается, что устойчивый рост в Малайзии, сдержанная инфляция, сильный внешний сектор и взвешенная экономическая политика ограничат слабость валюты и снизят риск беспорядочной девальвации. Власти демонстрируют готовность сглаживать чрезмерную волатильность на FX, и — по аналогии с мерами 2024 года — при усилении давления могут вновь стимулировать конвертацию экспортной выручки и репатриацию потоков через компании с госучастием.
Внутренняя политика может играть более заметную роль: неопределённость вокруг выборов в штатах, динамики коалиции и сроков всеобщих выборов способна добавить риск‑премию. После слабого результата правящей коалиции PH на выборах в штате Джохор 11 июля внимание переключается на голосование в Негери-Сембилан 1 августа как на следующий сигнал для ринггита.
Стратегии с деривативами на фоне усиления политических и глобальных рисков
Мы рекомендуем трейдерам деривативов закладываться на рост волатильности в паре USD/MYR в ближайшие недели. Выборы в штате Негери-Сембилан 1 августа вызывают повышенное внимание, особенно после слабого выступления правящей коалиции в Джохоре 11 июля. Для хеджирования риска снижения ринггита мы рекомендуем покупку краткосрочных колл-опционов на USD/MYR, чтобы воспользоваться ростом политической риск‑премии.
Хотя внутренняя политическая напряжённость растёт, следует учитывать устойчивость экономики Малайзии: ожидается, что рост ВВП в 2026 году достигнет 4,5%, а инфляция останется вблизи 2,0%. Однако внешнее давление — в частности срыв перемирия США–Иран и перебои судоходства через Ормузский пролив — могут удерживать инфляцию на высоком уровне и отсрочить снижение ставок в США. Трейдеры могут извлечь выгоду из этих разнонаправленных факторов, используя стратегию «длинный стрэддл» для заработка на резких движениях в любую сторону.
Официальная поддержка и возможности тактического позиционирования
Мы ожидаем, что Банк Негара Малайзия будет активно вмешиваться, чтобы не допустить неупорядоченного ослабления ринггита, используя репатриацию средств через государственно связанные корпорации для сглаживания сильных колебаний. Соответственно, на крупных всплесках вверх по USD/MYR целесообразно рассматривать короткие позиции, исходя из того, что официальная поддержка ограничит дальнейшее снижение ринггита. Критически важно сопровождать такие позиции жёсткими стоп‑лоссами, поскольку рынок будет реагировать на итоги выборов в эти выходные.
