Показатели Apple за третий квартал финансового года превзошли ожидания Уолл-стрит, однако акции упали на 4% на постмаркете после того, как выручка подразделения Services не дотянула до прогнозов. Продажи Services выросли на 12% в годовом выражении — до $30,74 млрд, что ниже консенсуса $31,36 млрд. GAAP-прибыль на акцию (EPS) составила $2,02 — на 13 центов выше консенсуса, тогда как выручка достигла $109,42 млрд, увеличившись на 16% год к году и превысив оценки на $460 млн. Выручка в Большом Китае выросла на 22% год к году — до $18,82 млрд, однако это примерно на $800 млн ниже ожиданий.
Amazon продемонстрировала противоположную динамику: акции подскочили на 8% на постмаркете после сильного отчёта за второй квартал. GAAP EPS составила $5,75, превысив консенсус рынка на $3,92, а выручка $200,6 млрд выросла почти на 20% год к году и превзошла прогнозы более чем на $4,1 млрд. Частью драйвера роста стала Amazon Web Services: выручка AWS достигла $42,2 млрд, увеличившись на 37% год к году; для сравнения, в первом квартале рост составлял 28%.
Рост волатильности и опционные стратегии на фоне разнонаправленных отчётов технологических компаний
В ближайшие недели стоит готовиться к повышенной волатильности в технологическом секторе, поскольку рынок будет переваривать разнонаправленные отчёты двух гигантов. На фоне снижения акций Apple из‑за небольшого промаха в Services и резкого роста Amazon на сильной динамике облака участники рынка деривативов могут воспользоваться расхождением с помощью стратегий относительной силы. Мы рекомендуем рассмотреть покупку колл-опционов на Amazon, чтобы участвовать в импульсе, поддержанном ростом облачного бизнеса, и одновременно использовать «медвежьи» пут-опционы или стратегии covered write по Apple, чтобы извлечь выгоду из краткосрочного постотчётного давления.
Рыночные данные, подразумеваемая волатильность и возможности парного трейдинга
Для понимания контекста: свежие рыночные данные показывают расширение скью подразумеваемой волатильности в технологически ориентированных индексах, что указывает на закладываемые трейдерами более сильные, чем обычно, колебания. Исторически, когда рост AWS заметно ускоряется — как в случае скачка до 37% год к году, — это, как правило, поддерживает более широкий сегмент корпоративного ПО в течение нескольких недель. В то же время 4%-ное снижение Apple на постмаркете формирует классический паттерн консолидации, который можно отыгрывать продажей кредитных спредов вне денег (out-of-the-money), чтобы заработать на быстром распаде временной стоимости премии.
Также необходимо следить за макроиндикаторами — в частности, за июльскими данными по инфляции и риторикой ФРС, которые сейчас во многом определяют общую ликвидность рынка. На фоне снижения корреляции технологических акций более высокую отдачу, вероятно, даст активная торговля опционами, а не пассивное удержание позиций. Сфокусировавшись на секторно-нейтральном парном трейдинге — открывая «лонг» на импульс в облаке и «шортя» уязвимости потребительского «железа», — можно защитить портфель от широкого рыночного снижения и одновременно извлечь прибыль из очевидного разрыва в динамике.
