Промышленное производство Японии в июне выросло на 4,25% в годовом выражении, развернувшись после прежнего значения -2,1%. Этот сдвиг означает возвращение к годовому росту после предыдущего снижения.
Дополнительной детализации вместе с ключевым показателем не приводилось, однако данные указывают на явное изменение динамики выпуска в обрабатывающем секторе между двумя сопоставимыми периодами.
Восстановление производства и последствия для политики
Неожиданный скачок промышленного производства Японии до 4,25% в июне, существенно превзошедший ожидания снижения на 2,1%, указывает на мощное восстановление обрабатывающего сектора. Мы считаем, что столь резкий отскок дает Банку Японии «зеленый свет» для продолжения повышения процентных ставок в ближайшие недели. Трейдерам на рынке деривативов стоит подготовиться к внезапному укреплению японской иены, покупая вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на USD/JPY.
Рыночная волатильность и торговые стратегии
Исторически внезапное усиление ожиданий «ястребиной» политики в Японии провоцирует экстремальную волатильность на рынке акций, напоминающую однодневное падение Nikkei 225 на 12,4% 5 августа 2024 года. Поскольку более сильная иена давит на акции крупных японских экспортеров, мы ожидаем, что индекс Nikkei столкнется с сильным понижательным давлением. Мы рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы на Nikkei 225 или использовать длинные стрэддлы, чтобы извлечь выгоду из масштабных колебаний в любом направлении.
На фоне резкого роста внутреннего промышленного выпуска доходности японских гособлигаций (JGB) могут пойти вверх, поскольку рынки закладывают более жесткие кредитные условия. Доходность 10-летних JGB, которая стабильно росла в течение последнего года и тестировала уровни выше 1,1%, вероятно, вновь окажется под повышательным давлением. Чтобы воспользоваться этой тенденцией, мы предлагаем открывать короткие позиции по фьючерсам на JGB или покупать пут-опционы на японский госдолг.
