Евро усилил внутридневной рост примерно до 185,20 иены после решения Банка Японии по денежно-кредитной политике, принятого в Азии в пятницу. Банк Японии сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 1% большинством голосов 8–1; член правления Хадзимэ Таката высказался против, выступив за повышение на 25 б.п. до 1,25%. Регулятор заявил, что средне- и долгосрочные инфляционные ожидания, вероятно, будут расти, и повторил, что продолжит повышать ставки в соответствии с динамикой экономики и цен, а также финансовыми условиями. В июне он увеличил стоимость заимствований на 25 б.п. до 1% — уровня, в последний раз наблюдавшегося в 1995 году.
В Европе внимание переключается на предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) в еврозоне за июль, публикация которых ожидается в 09:00 GMT, после того как Германия и Испания ранее на этой неделе сообщили об ускорении инфляции сильнее ожиданий. TD Securities ожидает, что общий показатель HICP в еврозоне немного вырастет до 2,9% г/г, совпав с рыночным прогнозом, против 2,8% ранее, при этом базовая инфляция, по оценке компании, останется на уровне 2,4% г/г (2,4% ранее и 2,4% ожидается). Потенциальный вклад в рост со стороны авиабилетов будет нивелироваться более мягкой динамикой цен на продукты питания и базовые товары, при этом инфляция в секторе услуг, как ожидается, останется сдержанной.
Торговые стратегии на фоне решений Банка Японии и событий в еврозоне
На фоне того, что EUR/JPY удерживается вблизи отметки 185,20 после решения Банка Японии сохранить ставку на уровне 1,00%, мы видим благоприятное окно для трейдеров деривативов, чтобы воспользоваться волатильностью в ближайшие недели. Хотя Банк Японии взял паузу, «ястребиное» несогласие Хадзимэ Такаты указывает на высокую вероятность дальнейшего ужесточения до 1,25% до конца третьего квартала. Мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы на EUR/JPY, чтобы извлечь выгоду из восходящего импульса по мере того, как рынок будет переоценивать эти сигналы денежно-кредитной политики.
Позиционирование под инфляцию в еврозоне и историческая дивергенция политики
Одновременно следует учитывать сегодняшние данные по инфляции в еврозоне, где ожидается умеренный рост общего HICP до 2,9%. Это соответствует недавним «плюсам» по инфляции в Германии и Испании, которые уже оказывают повышательное давление на евро. Если итоговые цифры окажутся выше ожиданий, трейдерам деривативов стоит рассмотреть вход в длинные позиции по фьючерсам на евро, чтобы сыграть на ожиданиях более жесткой политики Европейского центрального банка.
Исторически, когда EUR/JPY сталкивалась с аналогичной дивергенцией политики в 2023 и 2024 годах, пара демонстрировала быстрые многонедельные ралли более чем на 5%. Для работы в такой среде мы советуем использовать «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads), чтобы ограничить эффект распада временной стоимости премии, сохраняя при этом экспозицию к дальнейшему росту. Такой сбалансированный подход позволяет извлечь выгоду из расширяющегося разрыва между инфляционным давлением в еврозоне и осторожной траекторией повышения ставок в Японии.
