Рупия продолжила недельное укрепление к доллару США в пятницу, опустив USD/INR к новому минимуму более чем за две недели вблизи 95,30 после ночного ослабления «гринбэка», которое усилило сомнения в решимости ФРС бороться с инфляцией. Индекс доллара DXY в последний раз прибавлял 0,27% — примерно до 100,23, хотя в четверг он снизился почти на 0,9% — к уровню около 99,86. Рынки оценивали отказ председателя ФРС Кевина Уорша давать ориентиры по будущей траектории политики, при том что он вновь подчеркнул готовность корректировать политику по мере необходимости для сдерживания инфляции.
Высокие цены на нефть оставались фактором давления на рупию на фоне рисков для энергопоставок из‑за обострения отношений США и Ирана и напряжённости вокруг Ормузского пролива и Баб-эль-Мандебского пролива. Следующий внутренний триггер — решение Резервного банка Индии 5 августа; ожидается сохранение ключевой ставки репо на уровне 5,25%. Июньский CPI вырос на 4,4% г/г, оставаясь в целевом диапазоне RBI 2–6%. С технической точки зрения USD/INR удерживался ниже 20‑дневной EMA на 95,81, RSI — около 44; сопротивления расположены вблизи 95,81 и 96,00, поддержка — на минимуме 7 июля 94,80.
Медвежий импульс в USD/INR и торговые стратегии
Мы наблюдаем уверенное укрепление индийской рупии: пара USD/INR опускается к 95,30 на фоне нарастающих сомнений в приверженности Федрезерва борьбе с инфляцией. Учитывая данный «медвежий» импульс, мы рекомендуем участникам рынка деривативов рассматривать короткие позиции во фьючерсах на USD/INR с прицелом на дальнейшее снижение к ключевому уровню поддержки 94,80. Для эффективного контроля рисков стоп‑лоссы целесообразно размещать чуть выше 20‑дневной экспоненциальной скользящей средней, которая сейчас выступает сопротивлением в районе 95,81.
С учётом того, что Резервный банк Индии, как ожидается, сохранит ключевую ставку репо на уровне 5,25% 5 августа, мы прогнозируем краткосрочную стабильность рупии. Поскольку потребительская инфляция в Индии держится на управляемом уровне около 4,4% — в пределах целевого диапазона центробанка 2–6% — подразумеваемая волатильность в опционах ближайших сроков, вероятно, снизится после объявления решения. Трейдеры могут воспользоваться условиями, формируя медвежьи спреды пут (bear put spread), чтобы участвовать в нисходящем тренде без переплаты за опционные премии.
Риски на энергорынке и рекомендации по хеджированию
При этом следует сохранять повышенную осторожность в отношении энергорынка: эскалация геополитической напряжённости на Ближнем Востоке продолжает поддерживать высокие цены на нефть. Исторически Индия покрывает импортом более 85% потребностей в сырой нефти, что делает рупию крайне чувствительной к росту энергозатрат. Для хеджирования риска внезапного разворота мы рекомендуем держать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на USD/INR как недорогую защиту от неожиданных шоков предложения нефти.
