Иена ослабла в начале торгов в пятницу после укрепления в ходе американской сессии в четверг, когда USD/JPY опустилась ниже 158,00 до минимума с середины мая. Пара упала примерно на 3% менее чем за час, после чего частично отыграла снижение, однако по итогам дня всё равно потеряла почти 2,5%, тогда как EUR/JPY снизилась на 1,9%, а GBP/JPY — примерно на 1,7%. Банк Японии оставил политику без изменений и вновь подчеркнул риски вокруг CPI, удерживая в фокусе цель ценовой стабильности 2%, при этом официальные коммуникации указывали на инфляцию «явно выше» 2% со второй половины 2026 финансового года. Отдельно Nikkei сообщила, что власти Японии и Банк Японии провели интервенцию на валютном рынке, а США осуществили «проверку ставок»; доллар также показал худший день против валют G10 в индексе доллара, снизившись на 1,01% после падения на 0,52% в среду — самое резкое дневное снижение с апреля 2025 года.
Затем индекс доллара опустился до минимума с середины июня, хотя в начале пятницы удерживался выше 100,00 после того как данные США показали рост ВВП на 1,5% против ожиданий 2,1%; базовая инфляция PCE в июне замедлилась до 3,3% г/г с 3,4% в мае. В Великобритании Банк Англии сохранил Bank Rate на уровне 3,75%: трое членов Комитета по монетарной политике проголосовали за повышение на 25 б.п., шестеро — за сохранение без изменений, а GBP/USD вырос более чем на 0,7%. Позднее выйдут предварительная июльская HICP в еврозоне и пересмотренный июльский индекс потребительских настроений Мичиганского университета; EUR/USD консолидируется выше 1,1500. Золото закрылось немного выше $4 100, прибавив около 1%, прежде чем опуститься ниже $4 070. WTI торговалась чуть ниже $81, снизившись примерно на 2,3%: сообщалось о перебоях судоходства в проливе, но без полной остановки.
Волатильность иены, перспективы ставок в США и стратегии по европейским деривативам
Мы рекомендуем трейдерам деривативов готовиться к высокой волатильности в парах с иеной в ближайшие недели после предполагаемой многомиллиардной интервенции, которая опустила USD/JPY ниже 158,00. Исторические данные Министерства финансов Японии показывают, что предыдущие одиночные интервенции, такие как расход 9,8 трлн иен в 2024 году, дают лишь временный эффект, если не подкреплены серией повышений процентных ставок. Поскольку Банк Японии сохранил ставки на прежнем уровне, но просигнализировал о повышениях лишь ближе к 2026 году, мы рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы на USD/JPY, чтобы заработать на возможном дальнейшем снижении, одновременно хеджируя позицию стратегиями «широкий стрэнгл» для извлечения выгоды из резких ценовых колебаний.
Разочаровывающий рост ВВП США на 1,5% в сочетании с замедлением базовой PCE до 3,3% указывает на то, что экономика США теряет импульс. Это охлаждение меняет ожидания по ставкам: фьючерсные рынки теперь закладывают более высокую вероятность более глубоких снижений ставки ФРС до конца года. Мы предлагаем торговать фьючерсами SOFR или покупать колл-опционы на ETF на казначейские облигации, поскольку доходности облигаций с высокой вероятностью продолжат снижение в ответ на слабые показатели роста.
На фоне сохранения ставки Банком Англии на уровне 3,75% и уверенного удержания EUR/USD выше 1,1500 европейские валютные деривативы дают привлекательные возможности для трендовых стратегий. Поскольку глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что риски «второго раунда» инфляции могут добавить 0,5 п.п. к концу 2026 года, опционы на фунт будут оставаться крайне чувствительными к предстоящим данным по инфляции. Мы предпочитаем длинные позиции по GBP/USD и EUR/USD через ограничивающие риск «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads), чтобы воспользоваться ослаблением доллара США, не попав при этом под влияние внезапных геополитических разворотов.
Стратегии по золоту и сырьевым товарам на фоне меняющегося макро-фона
Текущая консолидация золота вблизи $4 070, немного ниже недавнего пика $4 100, представляет собой стратегическую точку входа для сырьевых трейдеров. Покупки золота центральными банками остаются мощным поддерживающим фактором: чистые покупки официального сектора исторически превышали 1 000 метрических тонн в год — тенденция, которая по-прежнему защищает металл от глубоких коррекций. Мы рекомендуем использовать долгосрочные колл-опционы на фьючерсы на золото, поскольку сохраняющаяся геополитическая напряжённость и снижение индекса доллара США, вероятно, подтолкнут драгметалл к новым рекордным максимумам.
