Евро ослаб на 0,2% к доллару США, смещаясь в район 1,15 на фоне угасания недельного роста. Предварительные данные по ИПЦ еврозоны за июль почти не повлияли на спот: общая инфляция совпала с ожиданиями — 2,9% г/г, тогда как базовый показатель составил 2,5% г/г при прогнозе 2,4%. Ранее данные по ИПЦ Франции оказались выше ожиданий и кратковременно поддержали единую валюту, однако эффект сошёл на нет по мере того, как вновь стали доминировать более широкие рыночные факторы. Коммуникация ЕЦБ была ограниченной, а ближайший график выступлений представителей регулятора практически пуст.
Оценки рынка по ставкам стабилизировались после недавнего отката: участники закладывают около 22 б.п. ужесточения на сентябрь и суммарно 42 б.п. к декабрю. Двухлетний спред доходностей Германия—США сохранял поддержку, как и оценка справедливой стоимости в середине диапазона 1,15. По техническим индикаторам RSI держался в верхней части 50-х после отскока от уровней ниже 30 в конце июня, при этом 50-дневная скользящая средняя на 1,1482 была пробита; графики показывают немного сопротивлений до 1,16, а ближайший диапазон оценивается между поддержкой 1,1450 и сопротивлением 1,1550.
Торговые рекомендации и стратегии
Рекомендуем трейдерам деривативами подготовиться к периоду консолидации в паре EUR/USD в ближайшие недели, удерживая сделки в текущем диапазоне 1,1450–1,1550. Предварительные данные по июльскому ИПЦ (общий показатель 2,9% и рост базовой инфляции до 2,5%) поддерживают текущую траекторию Европейского центрального банка, не вызывая немедленной тревоги. Поскольку календарь выступлений ЕЦБ на следующую неделю спокойный, мы не ожидаем внезапной, обусловленной политикой волатильности, способной вывести пару из этого диапазона.
Чтобы извлечь выгоду из такой среды, предлагаем использовать опционные стратегии, рассчитанные на боковое движение, — например, продажу стреддлов или «айрон кондоров», чтобы заработать на распаде временной стоимости премии. Исторически август — месяц с более низкой ликвидностью, когда объёмы торгов на глобальном валютном рынке снижаются в среднем на 10–15%, что естественным образом повышает вероятность движения в диапазоне, а не сильных прорывов. Этот сезонный фактор хорошо согласуется с текущей технической картиной, где 50-дневная скользящая средняя на 1,1482 выступает надёжной опорой.
Управление рисками и рыночный прогноз
Тем не менее следует учитывать скрытый «бычий» уклон, на который указывает RSI, удерживающийся в верхней части 50-х. Поддерживающий спред доходностей 2-летних бумаг Германии и США, недавно стабилизировавшийся, предполагает, что справедливая стоимость остаётся в середине диапазона 1,15. Если пара пробьёт сопротивление 1,1550, трейдерам стоит оперативно перейти к покупке колл-опционов с целью на 1,1600.
На текущий момент рекомендуем выставлять стоп-лоссы чуть ниже ключевой поддержки 1,1450, чтобы защититься от неожиданного снижения. Подразумеваемая волатильность по опционам EUR/USD остаётся относительно низкой, что делает покупку премии на более длинный срок недорогой, если требуется хеджирование от возможного пробоя в конце лета. Мы продолжим отслеживать переоценку ожиданий по сентябрьскому решению по ставке, где сейчас заложено ужесточение на 22 б.п.: любое смещение этих ожиданий способно нарушить текущее равновесие.
