USD/JPY совершила «круговой» ход почти на три иены в диапазоне 158,00–161,00: в пятницу доллар продавали тремя отдельными импульсами, которые остались без «признания». Минфин США через Федеральный резервный банк Нью-Йорка сообщил ряду банков о необходимости быть готовыми к дальнейшим действиям; пара к концу сессии торговалась чуть ниже 159,00 — примерно на полторы иены ниже уровня открытия дня. Внутридневная картина включала падение к 158,50 утром в Лондоне с быстрым отскоком, затем движение около 13:15 GMT на фоне заголовка о Минфине США и более поздний минимум в районе 158,00 в Нью-Йорке. Отдельно, рекомендации МВФ трактуют до трёх эпизодов интервенций за шесть месяцев как совместимые с режимом свободного плавания, при этом три последовательных дня считаются одним эпизодом; Минфин Японии в мае заявлял, что после учёта апреля остаются два «окна» до ноября.
Резервы Японии охарактеризованы как достаточные: около $1,4 трлн в целом, из них чуть менее $1,2 трлн — валютные активы; апрельно-майская кампания составила порядка $74 млрд за месяц. Операция в четверг оценивалась примерно в $53 млрд по данным счетов центробанка, что опустило USD/JPY с района 163,00 до чуть ниже 158,00 в течение часа после выхода ВВП на уровне 1,5% в годовом выражении против консенсуса 2,1% — на фоне заявленных чистых коротких позиций по иене на $11,65 млрд. Далее Банк Японии сохранил ставку на уровне 1,00% решением 8–1, тогда как верхняя граница в США упоминалась на уровне 3,75%. Последняя прямая операция США в паре датируется мартом 2011 года на $1 млрд, распределённый между ESF и портфелем ФРС; чистая позиция ESF на конец 2025 года составляла $43,6 млрд. Ключевыми ориентирами были 50-дневная EMA чуть ниже 161,50 и 200-дневная EMA около 158,00; дополнительные уровни — 163,00, чуть ниже 164,00, 155,00 и 152,00. Впереди — данные: в понедельник производственный опрос в 14:00 GMT (консенсус 54); в среду — частная занятость 75 тыс. против 98 тыс.; и в пятницу, 7 августа, NFP в 12:30 GMT ожидаются на уровне 91 тыс. против 57 тыс., безработица 4,3% против 4,2%, заработки +0,3% м/м; фьючерсы закладывают как минимум одно повышение с вероятностью около 59% до 16 сентября.
Рыночный прогноз и торговые соображения
На входе в август 2026 года трейдерам деривативов следует готовиться к повышенной волатильности в USD/JPY, который в последнее время резко колебался между 158,00 и 161,00. Мы рекомендуем сохранять «медвежий» уклон по USD/JPY, пока 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) вблизи 161,50 продолжает ограничивать рост. Наличие скрытого, не названного покупателя — которого настойчиво подозревают в поддержке со стороны ФРБ Нью-Йорка — означает, что вероятны дальнейшие резкие, неанонсированные распродажи доллара.
Трейдерам следует сосредоточиться на ключевой поддержке у 200-дневной EMA в районе 158,00, которая уже выдержала два недавних теста. Подтверждённое дневное закрытие ниже «пола» 158,00 с высокой вероятностью запустит ускоренную ликвидацию в направлении зоны 155,00, что делает короткие пут-опционы особенно привлекательными. Напротив, если паре удастся закрыться дневной свечой выше 161,50, от этого «медвежьего» сценария придётся отказаться: это будет сигналом, что рынок успешно «вскрыл» блеф Токио.
Стратегия официальных интервенций и экономический календарь
Следует учитывать способность Токио двигать рынок при минимальных затратах капитала — особенно с учётом исторического прецедента масштабных внезапных действий. Для понимания масштаба: в ходе интервенционной кампании апреля–мая 2024 года Япония потратила рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд), продемонстрировав и решимость, и ресурс. Используя операции в последовательные дни, которые по правилам МВФ считаются одним событием, Токио может удерживать интригу для трейдеров и защищать уровень, не истощая $1,4 трлн валютных резервов.
Предстоящий макрокалендарь станет главным тестом этой психологической игры, начиная с производственных данных в понедельник. Особое внимание — пятнице, 7 августа, когда выйдут данные США по занятости вне сельского хозяйства и безработице. Поскольку ФРС в этом месяце не проводит заседание, ближайшие отчёты по рынку труда будут в значительной степени определять прайсинг ожиданий по снижению ставок и покажут, способен ли сужающийся процентный дифференциал поддержать восстановление иены.
