Золото достигло пика чуть выше $5 500 за унцию в январе, после чего последовала резкая коррекция; затем в первые дни конфликта США—Иран металл кратковременно вырос как «тихая гавань». С тех пор в последние несколько месяцев котировки торговались в диапазоне $4 000–$4 500. Комментарии в материале связывают это движение с сомнениями в отношении фиатных валют и доллара, а также указывают на изменение предпочтений управляющих резервами; ранее в этом году Европейский центральный банк заявил, что золото обогнало казначейские облигации США и стало главным резервным активом в мире.
Покупки со стороны центральных банков остаются ключевым показателем. В прошлом году официальные золотые резервы увеличились на 863 тонны — это четвертое по величине годовое расширение за всю историю наблюдений. Показатель оказался на 21% ниже уровня годом ранее, но все равно превышал среднее значение за 2010–2021 годы (473 тонны в год); максимум был зафиксирован в 2022 году — 1 136 тонн, что стало крупнейшими чистыми покупками по данным, доступным с 1950 года, и за весь период после 1971 года. В статье также приводится валютный и инфляционный контекст: по CPI доллар с 2008 года потерял около 35% своей стоимости, тогда как золото за тот же период почти выросло в четыре раза; также обсуждаются более высокие доходности на дальнем конце кривой несмотря на снижение ставок в 2024 году.
Стратегии торговли деривативами на консолидирующемся рынке золота
Мы считаем, что у трейдеров деривативами сложилась крайне прибыльная ситуация, поскольку золото стабилизируется после коррекции от пика $5 500. При текущем боковом движении металла в диапазоне $4 000–$4 500 рынок консолидирует силу перед следующим крупным прорывом. Эта временная пауза дает нам четкое окно для формирования стратегических позиций перед следующим импульсом роста.
Наш «бычий» взгляд подкрепляется исторически высокими покупками центральных банков, которые продолжают изымать предложение с рынка. Данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council) показывают, что в 2023 году центральные банки купили более 1 030 тонн золота, при этом спрос оставался исторически высоким и в 2024–2025 годах. Это устойчивое накопление подтверждает, что глобальные институты активно заменяют «бумажные» резервы физическим золотом.
Хеджирование системных рисков и слабости рынка облигаций
В ближайшие недели мы предлагаем трейдерам деривативами использовать стратегии для бокового рынка — такие как кредитные спрэды — чтобы извлечь прибыль из текущего канала $4 000–$4 500. Одновременно покупка долгосрочных колл-опционов со страйками чуть выше $4 500 позволит нам получить значительный потенциал роста, когда произойдет прорыв. Такой сбалансированный подход защищает капитал и при этом сохраняет готовность к следующему рывку вверх.
Кроме того, нельзя игнорировать «рушение» рынка облигаций: рост доходностей показывает, что инвесторы теряют доверие к государственному долгу. На фоне сохраняющейся «липкой» инфляции и быстрого увеличения госдолга США традиционные «тихие гавани», такие как Treasuries, не защищают капитал. Позиционирование в деривативах на золото именно сейчас — самый эффективный способ захеджироваться от системного обесценения фиатных денег.
