Последний отчёт Commitments of Traders указывает на экстремальное позиционирование в индексе True US Dollar Index: чистая позиция крупных спекулянтов достигла абсолютного рекорда, тогда как коммерческие участники находятся на экстремуме на горизонте 555 отчётов — конфигурации, которой рынок не видел более десяти лет. Евро усиливает этот валютный сигнал: и крупные спекулянты, и коммерческие участники находятся на «бычьем» экстремуме на горизонте 334 отчётов — отрезок, охватывающий более шести лет еженедельных данных. Высокий вес евро в широких долларовых индикаторах увязывает сигналы двух рынков.
В других сегментах энергетический комплекс демонстрирует скорее быстрые сдвиги, чем многолетние экстремумы. Brent и WTI показали более сильные, чем в среднем, «медвежьи» недельные изменения COT, при этом мелкие спекулянты остаются оптимистичны по обоим контрактам. Природный газ, напротив, двинулся в другую сторону, зафиксировав наиболее явный «бычий» сигнал изменения в энергетике, причём пятилетний индикатор позиционирования находится близко к «бычьим» экстремумам на данных с 1995 года. В сельхозсекторе пшеница Kansas City достигла «медвежьего» экстремума на горизонте 156 отчётов среди крупных спекулянтов — накопление примерно за три года; поэтому ценовой тренд и любая стабилизация становятся ключевыми для оценки того, является ли сделка просто закрепившейся или уже чрезмерно «переполненной».
Беспрецедентное позиционирование на валютном рынке и уязвимость доллара
К началу августа 2026 года на валютных рынках сформировалась беспрецедентная конфигурация. Индекс True US Dollar Index только что обновил исторический экстремум по позиции крупных спекулянтов, тогда как коммерческие хеджеры достигли экстремума на горизонте 555 отчётов. Это означает, что текущий тренд на покупку доллара исторически «выдохся» и становится крайне уязвимым к откату.
Это экстремальное позиционирование проявляется на фоне того, что индекс доллара США (DXY) недавно удерживался в диапазоне 101–102, находясь под давлением ожиданий дальнейшего снижения ставок ФРС. Исторически, когда позиционирование коммерческих участников достигает экстремумов десятилетнего масштаба, за этим нередко следует разворот тренда на горизонте нескольких месяцев. В ближайшие недели стоит готовиться к потенциальной нисходящей коррекции доллара, постепенно сокращая длинные долларовые экспозиции.
Евро убедительно поддерживает этот «медвежий» взгляд на доллар: по нему также наблюдается «бычий» экстремум на горизонте 334 отчётов и у спекулянтов, и у коммерческих участников. Это наиболее значимая «бычья» структурная конфигурация по евро более чем за шесть лет, формирующаяся на фоне стабилизации инфляции в еврозоне вблизи целевого уровня ЕЦБ 2%. Поскольку евро составляет 57,6% DXY, более логично искать возможности для покупок EUR/USD на откатах, а не «догонять» укрепление USD.
Разнонаправленные сигналы на энергетических и аграрных рынках
В энергетике наблюдается явная дивергенция, которую трейдерам нельзя игнорировать. Brent и WTI демонстрируют быстрые «медвежьи» сдвиги в позиционировании, даже несмотря на то, что цены на эталонные сорта нефти с трудом удерживаются выше $75 за баррель на фоне слабых прогнозов глобального спроса. В то же время природный газ формирует конструктивную «бычью» структуру у исторических экстремумов, сопоставимых с уровнями, наблюдавшимися десятилетия назад.
Не стоит воспринимать энергетику как единый блок — рациональнее разыгрывать внутреннюю дивергенцию. Это означает ориентацию на продажи нефти на росте при сохранении «медвежьих» данных и подготовку к длинным позициям в природном газе, как только ценовая динамика подтвердит разворот. Здесь критично использовать жёсткие стоп-лоссы: розничные спекулянты остаются существенно «в лонге» по нефти и могут столкнуться с резким «вытряхиванием»/сквизом.
Наконец, пшеница Kansas City достигла спекулятивного «медвежьего» экстремума на горизонте 156 отчётов, то есть короткие позиции стали крайне переполненными. Этот трёхлетний экстремум предполагает, что, хотя нисходящий тренд в агросекторе был сильным, давление продавцов может вскоре начать иссякать. Важно внимательно следить за признаками стабилизации цен: резкое закрытие шортов способно запустить стремительный импульс вверх.
