USD/JPY немного выросла — до примерно 157,65 — на ранних торгах в Азии в понедельник, прервав трёхдневное снижение, поскольку рынки сохраняли настороженность в ожидании новой совместной валютной интервенции США и Японии. После скоординированных операций в Токио и Нью-Йорке на прошлой неделе Япония подтвердила первую совместную интервенцию с США за 15 лет, тогда как Bloomberg сообщил, что Минфин Японии и министр финансов США Скотт Бессент координируют действия в степени, не виданной десятилетиями.
Геополитика также оставалась в центре внимания: неопределённость на Ближнем Востоке рассматривается как фактор поддержки доллара США против японской иены. Дональд Трамп отменил запланированные удары по Ирану, рассчитывая «быстро» достичь соглашения по ядерной программе Тегерана и полного возобновления судоходства через Ормузский пролив, в то время как иранское агентство Mehr сообщило, что официальные лица отвергли утверждения о том, что Иран якобы просил паузу, и заявили о приведении вооружённых сил в состояние повышенной готовности. Отдельно на долгосрочную траекторию иены влияет политика Банка Японии: ультрамягкие настройки в 2013–2024 годах оказывали давление на валюту, прежде чем постепенная нормализация в 2024 году начала сокращать спред доходностей 10-летних облигаций США и Японии.
Стратегии торговли деривативами на фоне риска интервенций
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к экстремальной волатильности в паре USD/JPY, которая сейчас колеблется вблизи уровня 157,65. На фоне активной координации между Минфином США и Министерством финансов Японии риск внезапной совместной интервенции на рынке — максимальный за десятилетия. Это означает, что стандартные трендовые стратегии могут легко быть нарушены буквально за ночь из‑за резких и масштабных официальных потоков капитала.
Чтобы оценить масштаб риска, отметим: Япония направила рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд) на интервенции в середине 2024 года, что быстро привело к укреплению национальной валюты. Теперь, когда наблюдается беспрецедентный уровень взаимодействия между министром финансов США Скоттом Бессентом и министром финансов Японии Сацуки Катаямой, любые совместные действия в ближайшие недели могут спровоцировать ещё более резкое снижение USD/JPY. Мы считаем, что трейдерам опционами стоит рассмотреть покупку вне-денежных колл-опционов на JPY (пут-опционов на USD/JPY) в качестве хеджа от подобных агрессивных, поддержанных государством откатов.
Управление волатильностью и геополитическими рисками
Поскольку подразумеваемая волатильность растёт и делает стандартные опционы более дорогими, мы рекомендуем использовать спредовые стратегии для снижения стоимости премии. Трейдерам также необходимо отслеживать крайне непредсказуемую геополитическую ситуацию на Ближнем Востоке, поскольку внезапная эскалация может быстро вернуть потоки «тихой гавани» в доллар США. Сохраняя небольшие размеры позиций и используя строгие стоп-лоссы в краткосрочных фьючерсах, можно повысить устойчивость к торговле в этой высокорисковой среде.
