AUD/JPY продолжила откат пятую сессию подряд после кратковременного подъема в понедельник к отметке около 111,20, опустившись до минимального уровня с начала апреля на азиатской сессии. Пара в последний раз торговалась вблизи 110,00, теряя более 0,50% за день, и оставалась под давлением после резкого снижения на прошлой неделе от максимума с начала июня.
Движение произошло на фоне укрепления иены после официальных действий и сигналов политики. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила, что в пятницу власти провели редкую двустороннюю валютную интервенцию с США, чтобы остановить ослабление JPY, тогда как министр финансов США Скотт Бессент отметил, что Вашингтон может присоединиться к дальнейшим скоординированным шагам, если сохранятся беспорядочные движения. Банк Японии сохранил «ястребиный» уклон на заседании в конце июля и указал на готовность продолжать повышать стоимость заимствований, в то время как AUD ослаб на фоне того, что рынки сократили ожидания скорого повышения ставки РБА, а также после разочаровавшего индекса RatingDog Manufacturing PMI по Китаю. В Австралии базовая инфляция в годовом выражении немного ускорилась с 3,5% до 3,6%, но оказалась ниже консенсуса 3,7%, одновременно с более слабой общей инфляцией, после трех повышений ставки РБА в этом году; также усилились спекуляции о возможном повышении ставки Банком Японии на 25 б.п. уже в сентябре.
Медвежьи торговые стратегии по AUD/JPY
Мы предлагаем трейдерам деривативов немедленно сместить фокус в сторону «медвежьих» стратегий по кроссу AUD/JPY, поскольку пара пробивает вниз ключевую психологическую поддержку 110,00. Скоординированные интервенции исторически запускают масштабное, многонедельное сворачивание carry trade — аналогично укреплению иены в 2024 году, когда японская валюта прибавила более 10% к основным конкурентам за считаные недели. Покупка вне денег (out-of-the-money) put-опционов на AUD/JPY с экспирацией в сентябре 2026 года позволяет зафиксировать это ускорение нисходящего импульса при заранее определенном риске.
Совместные действия властей США и Японии формируют существенный tail risk для покупателей carry trade, особенно на фоне скачка подразумеваемой волатильности в иеновых парах. На фоне намеков Банка Японии на повышение ставки на 25 б.п. в сентябре 2026 года дифференциал доходностей, ранее поддерживавший австралийский доллар, быстро сокращается. Рост волатильности можно использовать через bear put spread, который выигрывает как от снижения спот-курса, так и от повышенных опционных премий.
Эффекты замедления инфляции в Австралии и охлаждения Китая
С другой стороны пары, замедление инфляции в Австралии — при базовом CPI на уровне 3,6% против ожиданий 3,7% — означает, что Резервный банк Австралии с высокой вероятностью не будет повышать ставки. Дополнительно, замедление промышленного сектора Китая напрямую ухудшает экспортные перспективы Австралии, усиливая давление на AUD. Мы считаем, что шорт по фьючерсам AUD/JPY или продажа call-spread выше уровня сопротивления 111,20 предлагает весьма привлекательное соотношение риск/доходность на ближайшие недели.
