Рынки сосредоточены на публикации Института управления поставками США (ISM) индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности (Manufacturing PMI) за июль в 14:00 GMT в понедельник. Консенсус-прогноз предполагает рост общего PMI до 54 с 53,3 в июне, что соответствует лучшему уровню за четыре года, зафиксированному в мае; значения выше 50 указывают на расширение. Ожидается, что компонент ISM «уплаченные цены» (Prices Paid) замедлится до 70,3 с 73 в июне и 82,1 в мае, что станет самым низким показателем инфляции с начала войны США—Иран в феврале, хотя он по-прежнему выше среднего уровня 60 за шесть месяцев до конфликта. Внимание также приковано к подиндексу занятости (Employment), который улучшился в двух последних отчетах, но в целом преимущественно оставался в зоне сокращения в последние четыре года.
На валютном рынке индекс доллара США находится на семинедельных минимумах под давлением улучшения аппетита к риску после паузы в боевых действиях в Иране, а также резкого разворота USD/JPY вслед за скоординированной валютной интервенцией США и Японии в поддержку иены. Евро консолидируется вблизи 1,1525 к доллару — это максимум с середины июня; сопротивление видится на 1,1550, далее в районе 1,1620 и 1,1685. Поддержка отмечается на 1,1475, затем 1,1375 и 1,1325; 4-часовой RSI (14) находится около 64, MACD остается в положительной зоне.
Стратегия на деривативы: краткосрочные опционы на EUR/USD и хеджирование через DXY
Мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на краткосрочных опционах на EUR/USD, чтобы воспользоваться сегодняшней публикацией ISM. Покупка краткосрочных пут-опционов на EUR/USD или построение «медвежьих» пут-спредов (bear put spreads) вблизи уровня сопротивления 1,1550 предлагает привлекательное соотношение риск/доходность. Такая позиция защищает от сценария более сильного, чем ожидается, PMI на уровне 54, который исторически провоцирует быстрое снижение пары на 40–60 пунктов.
На фьючерсном рынке следует следить за индексом доллара США (DXY), который колеблется у семинедельных минимумов. Хотя пауза в ближневосточных боевых действиях ограничивает масштабные ралли «гринбэка», хеджирование долларовой экспозиции через длинные позиции во фьючерсах на DXY остается актуальным, если подиндекс занятости выйдет в зону расширения. Исторически, когда одновременно расширяются как производственный PMI, так и занятость, доллар отыгрывал в среднем 1,2% в последующие две недели.
Ставки и волатильность: фьючерсы SOFR и стренглы по EUR/USD
При прогнозируемом, все еще повышенном значении индекса «уплаченные цены» на уровне 70,3 инфляционные ожидания остаются «липкими», что означает необходимость готовиться к потенциальному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС. Трейдеры могут использовать фьючерсы на Secured Overnight Financing Rate (SOFR), занимая позицию на сценарий «выше и дольше» по доходностям, если сегодняшние данные превзойдут ожидания. Исторически схожее ценовое давление, связанное с цепочками поставок, вынуждало центробанки сохранять «ястребиный» настрой, что делало короткие позиции во фьючерсах на краткосрочные процентные ставки особенно привлекательными.
Для тех, кто торгует волатильностью, текущая техническая картина предполагает реализацию стратегии длинного стренгла (long strangle) по EUR/USD. При ключевом сопротивлении на 1,1620 и устойчивой поддержке на 1,1475 прорыв в любую из сторон в ближайшие недели выглядит весьма вероятным. Подразумеваемая волатильность по евро сохраняется стабильной, благодаря чему эти опционы остаются относительно недорогими для покупки накануне этой важной макроэкономической развилки.
