Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Бразилии от S&P Global в июле снизился до 47,5 пункта против 50,8 пункта ранее, вновь опустившись ниже порогового уровня 50,0, отделяющего рост от сокращения. Падение указывает на ухудшение условий в промышленности в течение месяца.
Июльское значение стало разворотом после более сильных результатов предыдущего периода и свидетельствует об ослаблении импульса в бразильском производственном секторе. PMI S&P Global рассчитывается на основе результатов опросов и внимательно отслеживается рынком как индикатор динамики выпуска, заказов и более широкой промышленной активности.
Влияние на бразильский реал и внутренний рынок акций
Неожиданное падение PMI в обрабатывающей промышленности Бразилии от S&P Global до 47,5 пункта в июле (с 50,8) сигнализирует о резком сокращении активности в крупнейшей экономике Латинской Америки. Мы считаем, что этот внезапный разворот окажет немедленное понижательное давление на бразильский реал (BRL) и внутренние акции. Участникам рынка деривативов следует готовиться к росту волатильности, поскольку рынок быстро закладывает в цены переход от роста к сокращению.
Мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы на USD/BRL, чтобы извлечь выгоду из ослабления реала. На фоне уже существующих встречных факторов столь резкое сокращение PMI может подтолкнуть курс USD/BRL выше ключевых уровней сопротивления. Исторически, когда производственный сектор Бразилии сокращается такими темпами, реал в последующие недели в среднем ослабевает к доллару на 2–3%.
Возможности на рынках акций и процентных ставок
На рынке акций мы рекомендуем открывать короткие позиции во фьючерсах на индекс Ibovespa или покупать пут-опционы на ETF MSCI Brazil (EWZ). Слабость в промышленности обычно ведет к пересмотру прогнозов прибыли вниз для крупных компаний промышленного и сырьевого секторов, которые имеют значительный вес в индексе. Эти данные, вероятно, спровоцируют отток капитала, поскольку международные инвесторы будут сокращать экспозицию к волатильности развивающихся рынков.
Также советуем внимательно следить за бразильскими процентными фьючерсами, известными как контракты DI. Центральный банк Бразилии, удерживающий ключевую ставку Selic на высоком уровне для борьбы с инфляцией, теперь может столкнуться с усилением давления, вынуждающим отказаться от дальнейшего повышения ставок или даже рассмотреть их снижение для поддержки экономического роста. Длинная позиция в краткосрочных процентных фьючерсах может принести значимую доходность по мере того, как рынок начнет закладывать более «мягкую» траекторию денежно-кредитной политики.
