Рынки ждёт насыщенный календарь публикаций по рынку труда США в преддверии пятничного отчёта по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP): во вторник выйдет JOLTS, в среду — ADP, в четверг — еженедельные заявки на пособие по безработице. ФРС сохранила ставку на уровне 3,50%–3,75% при голосовании 9–3, тогда как базовая инфляция PCE составляет 3,3% г/г, а рыночное ценообразование подразумевает 68%-ную вероятность шага в сентябре. Ожидания по релизам на этой неделе: число вакансий JOLTS — 7,451 млн против 7,594 млн ранее, ADP — +70 тыс. против +98 тыс., первичные заявки — +201 тыс. против +197 тыс., продолжающиеся заявки ранее — 1,782 млн. На пятницу консенсус закладывает рост занятости на +83 тыс. против +57 тыс., безработицу на уровне 4,3% против 4,2%, а также неизменный рост средней почасовой оплаты на 0,3% м/м и 3,5% г/г; при этом индекс стоимости рабочей силы (ECI) во II кв. вырос на 0,9% к/к, а зарплаты — на 3,2% г/г.
Макрофакторы разнонаправленны: Brent прибавила 18% с начала июля, сообщалось о расходах Японии на защиту иены около $59 млрд, а волатильность облигаций выросла на фоне подъёма доходностей 30-летних бумаг к максимумам за 19 лет. Золото закрылось около $4 107/унц. 31 июля, снизившись на 1,29% за день и оставаясь примерно на 26% ниже пика $5 627 от 29 января 2026 года, на фоне роста доходности 10-летних UST до 4,745% и 30-летних — до 5,281%; упоминались уровни 4 190–4 220 и 4 080–4 000, а пороги по NFP обозначались как «выше 90 тыс.» и «ниже 80 тыс.». Биткоин закрылся на $62 826, потеряв 2,93% за день и находясь примерно на 50% ниже максимума $126 296 октября 2025 года; указан диапазон 59 900–67 100 и уровни 66 600–67 300 и 60 000–57 800, а также ориентиры 65 400, 58 400 и 56 500; потоки в ETF упоминались как потенциальный усилитель движения.
Политика ФРС, данные по занятости и рыночный уклон
Мы входим в крайне важную неделю статистики по занятости: старт — JOLTS во вторник, кульминация — пятничный отчёт Nonfarm Payrolls (NFP). Поскольку ФРС недавно оставила ставку на уровне 3,50%–3,75%, сохранив «ястребиный» тон, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подходить и к золоту, и к биткоину с медвежьим уклоном. Эту осторожность дополнительно подкрепляет 68%-ная рыночная вероятность повышения ставки в сентябре.
Чтобы понять, откуда берётся давление на глобальные рынки, мы указываем на редкие совместные валютные интервенции Минфина США, а также на то, что Япония, по сообщениям, недавно потратила почти $59 млрд на защиту иены. Одновременно цены на нефть Brent подскочили на 18% с начала июля из‑за перебоев в поставках в Ормузском проливе, что удерживает инфляцию «липкой» на уровне 3,3%. На этом фоне доходности 30-летних казначейских облигаций США поднялись к максимумам за 19 лет, формируя неблагоприятную среду для активов без доходности.
Торговые последствия для золота и биткоина
Для трейдеров по золоту мы рекомендуем следить за ключевой поддержкой в зоне $4 000–4 080 и сопротивлением $4 190–4 220. Если отчёт NFP окажется «горячим» — то есть заметно выше 90 тыс. новых рабочих мест, — мы ожидаем, что рост доходностей потянет цены на золото вниз в направлении отметки $4 000. Напротив, если показатель занятости окажется слабым, любой отскок всё равно может быть ограничен, поскольку удорожание энергии продолжает подогревать инфляционные ожидания.
Криптотрейдерам также стоит готовиться к повышенной волатильности, поскольку биткоин остаётся крайне чувствительным к росту реальных доходностей. При сильном значении NFP оттоки из спотовых ETF могут ускориться и протолкнуть биткоин ниже критических уровней поддержки $57 800–$60 000. В то же время для выхода биткоина из текущего месячного диапазона $59 900–$67 100, вероятно, потребуется очень слабый отчёт по занятости — ниже 80 тыс.
В ближайшие недели необходимо внимательно следить за опережающими индикаторами, такими как производственный PMI ISM и растущий индекс MOVE, сигнализирующий о высокой волатильности на рынке облигаций. Поскольку форвардные ориентиры ФРС сейчас расплывчаты, каждая новая порция макроданных будет вызывать более резкие рыночные колебания, чем обычно. Трейдерам деривативами следует сохранять умеренные размеры позиций и сосредоточиться на управлении риском в периоды подобных всплесков.
