Нефть снизилась на фоне того, что рынки заложили в цены потенциальное возобновление переговоров США и Ирана после комментария Дональда Трампа о том, что обсуждения уже идут, несмотря на заявления Тегерана об отсутствии планов по прямым переговорам. Индекс доллара (DXY) прибавил около 0,1% — до 99,90, оставаясь чуть ниже отметки 100,00 — после того как производственный PMI ISM в июле вырос до 55,6 с 53,3, превысив прогноз 54. Компонент новых заказов поднялся до 56,7, тогда как индекс уплаченных цен снизился до 71,1 с 73. На рынке валют G10 пара EUR/USD просела примерно на 0,2% — до 1,1510, а GBP/USD — около 0,4% до 1,3430; USD/JPY снизилась примерно на 0,4% до 156,90, AUD/USD — на около 0,5% до 0,6990. WTI обвалилась примерно на 7,4% — до района $78 за баррель, тогда как золото прибавило около 0,2% — до примерно $4 052 за унцию, удерживаясь выше $4 000.
Во вторник фокус смещается на статистику Азиатско-Тихоокеанского региона: уровень безработицы в Новой Зеландии во II квартале ожидается на уровне 5,4% против 5,3%, рост занятости — 0,1% против 0,2%, индекс стоимости рабочей силы — 0,6% кв/кв. В Австралии финальный PMI услуг S&P Global ожидается на уровне 53, композитный — 52,6, также выйдет индекс промышленности AiG. В Японии рост денежных заработков (labour cash earnings) прогнозируется на уровне 3,4% г/г в июне против 3,2%, а Банк Японии опубликует протокол за июнь. В Китае PMI услуг RatingDog ожидается на уровне 53,7 против 54,1. В Канаде производственный PMI S&P Global прогнозируется на уровне 50,2 после 53, в США заказы предприятий (factory orders) ожидаются с ростом на 0,2% м/м в июне после падения на 1,3%, а число открытых вакансий JOLTS — 7,45 млн против 7,594 млн.
Опционные стратегии для сырьевых товаров и защитных активов
Рекомендуем позиционироваться на продолжение снижения нефти, используя «медвежьи» спреды пут (bear put spreads) на West Texas Intermediate (WTI). Вчерашнее резкое падение на 7,4% до $78 за баррель показывает, насколько быстро может «сдуваться» геополитическая премия за риск — это напоминает масштабные однодневные провалы, наблюдавшиеся в прошлые периоды страхов избыточного предложения. На фоне сигналов Вашингтона и Тегерана о возможных переговорах мы ожидаем сохранения повышенной подразумеваемой волатильности, что делает опционные конструкции с ограниченным риском особенно привлекательными.
Несмотря на укрепление доллара США, рекомендуем сохранять долгосрочные колл-опционы на золото на фоне консолидации выше исторического уровня $4 052. Способность золота игнорировать рост индекса доллара (DXY) к 99,90 указывает на высокий спрос на защиту, который исторически предшествовал затяжным «бычьим» трендам. В периоды прошлых глобальных банковских стрессов центробанки купили рекордные 1 037 тонн золота, и сохраняющийся институциональный спрос означает, что любые геополитические откаты следует рассматривать как возможность для покупок.
Торговые тактики по основным валютным парам и сырьевым валютам
Советуем торговать USD/JPY с «нисходящим» уклоном, используя пут-опционы, чтобы извлечь выгоду из «ястребиной» позиции Банка Японии. Неспособность пары расти вместе с долларом подчеркивает опасения рынка относительно очередной прямой интервенции — аналогично исторической операции защиты иены на 9,8 трлн иен ($62 млрд) в 2024 году. При ожидаемом ускорении роста зарплат в Японии до 3,4% г/г дальнейшее ужесточение политики, вероятно, опустит пару заметно ниже отметки 156,90.
По европейским мейджорам стоит продавать рост GBP/USD, одновременно сохраняя нейтрально-«бычьи» структуры по EUR/USD выше 1,1500. Снижение «кабеля» на 0,4% до 1,3430 демонстрирует его уязвимость к восстановлению доллара, особенно при отсутствии локальных британских драйверов, которые могли бы подкрепить недавнюю «ястребиную» риторику Банка Англии. Между тем уверенное удержание евро уровня 1,1510 указывает на то, что институциональные покупатели активно защищают эту ключевую зону поддержки.
Предлагаем покупать пут-опционы на австралийский и новозеландский доллары в преддверии публикации данных по рынку труда Океании. AUD/USD вновь опустилась ниже критического порога 0,7000, тогда как уровень безработицы в Новой Зеландии, как ожидается, вырастет до 5,4%. Исторически ослабление рынков труда в регионе приводит к быстрым «голубиным» сдвигам в риторике и действиях центробанков, что, вероятно, ускорит текущее снижение этих сырьевых валют.
