USD/CHF продолжает снижаться второй день подряд, торгуясь вблизи 0,8080 в ходе азиатской сессии в среду, поскольку доллар США ослаб на фоне угасания спроса на защитные активы после возобновления дипломатического импульса вокруг открытия Ормузского пролива. По данным Axios, США, Иран и Оман приближаются к промежуточному соглашению, при этом Вашингтон нацелен на объявление в среду. Рамочное соглашение предусматривает 60-дневный временный порядок между Оманом и Ираном в проливе — узком месте, через которое проходит почти 20% мировых поставок энергоносителей, — с возможностью продления. Частичную поддержку доллару обеспечило восстановление доходности 10-летних казначейских облигаций США после снижения во вторник к 4,61%: удешевление энергоносителей ослабило инфляционные опасения и умерило ожидания «ястребиного» ответа со стороны ФРС.
Коммуникации ФРС оценивались как сохраняющие ограничительный уклон: FXS Speechtracker присвоил Шмиду 7,3/10 против базового уровня 7/10, тогда как индекс настроений ФРС FXS снизился на 0,96 пункта до 145,80, оставаясь выше нейтральной отметки 100. В Швейцарии годовой рост общего индекса потребительских цен (CPI) в июле составил 0,4% против 0,5% в июне, а базовый CPI четвертый месяц подряд удержался на уровне 0,3% г/г, что сохраняет ключевую ставку SNB на отметке 0,00%. Отдельно в рыночных комментариях швейцарский франк называли самой слабой валютой G10 с начала текущего квартала.
Потенциал разворота USD/CHF вверх
Мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к потенциальному развороту пары USD/CHF вверх, которая опустилась к району 0,8080. Хотя снижение геополитической напряженности в Ормузском проливе временно поддержало швейцарский франк, эта «защитная» премия, вероятно, быстро исчезнет. Исторически схожие дипломатические прорывы приводили к резким откатам CHF по мере снижения тревожности на рынках.
Мы считаем, что в ближайшие недели ценовую динамику будет определять заметный разрыв процентных ставок между США и Швейцарией. Швейцарский национальный банк с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на уровне 0,00% после июльского сверхнизкого показателя CPI — 0,4% г/г. Между тем доходности 10-летних казначейских бумаг США уверенно держатся вблизи 4,61%, обеспечивая доллару существенное преимущество по доходности.
Стратегии для трейдеров деривативами
Чтобы воспользоваться этой конфигурацией, мы рекомендуем использовать колл-опционы на USD/CHF для позиционирования на среднесрочное укрепление. Спреды bull call выглядят особенно привлекательными сейчас, поскольку снижают стоимость входа, одновременно защищая от краткосрочной волатильности на стороне снижения. Мы рекомендуем выставлять стоп-лоссы или отслеживать барьеры вблизи критического уровня 0,8000, который исторически служил важной психологической линией поддержки.
Также следует внимательно следить за устойчивым уклоном ФРС в сторону более жесткой денежно-кредитной политики. При том что индекс настроений ФРС держится на «ястребином» уровне 145,80, любые признаки вязкой инфляции в США, вероятно, подтолкнут доллар выше. Торговля краткосрочной волатильностью через стрэддлы также может оказаться прибыльной, если неожиданные геополитические заголовки нарушат текущий дипломатический импульс.
