Мировые акции выросли, поскольку снижение цен на нефть и ослабление инфляционных ожиданий поддержали рискованные активы, наряду с устойчивыми данными США и возобновлением уверенности в цикле капитальных затрат на ИИ. В США индекс S&P 500 прибавил 1,79%, достигнув первого за два месяца исторического максимума, а Nasdaq вырос на 2,59%. Лидировали технологические компании, хотя «Великолепная семёрка» добавила 0,73%, а индекс Philadelphia Semiconductor взлетел на 6,55%; это довело его рост с прошлой среды до 16,58% — крупнейшего четырёхдневного подъёма с 2020 года и самого сильного дневного прироста с марта.
Европа также углубилась в рекордную зону: Stoxx 600 +0,73%, DAX +0,77%, CAC +0,61% и FTSE MIB +1,26%, тогда как FTSE 100 прибавил 0,20% и находится на 0,3% ниже своего пика. Азиатские индексы укрепились, лидировали KOSPI (+4,32%) и Nikkei (+3,32%); в Китае Shanghai Composite вырос на 1,34% против +0,99% у CSI 300, а Hang Seng прибавил 0,11%. Австралийский S&P/ASX 200 поднялся на 0,71% после того, как июньские расходы домохозяйств выросли на 0,8% м/м при ожиданиях 0,2%; при этом фьючерсы на Nasdaq прибавляли 0,11% против 0,32% у фьючерсов на S&P 500 после того, как AMD обозначила ориентир выручки за 3-й квартал на уровне $13 млрд против $12,5 млрд.
Возможности на фоне рекордных максимумов и низкой волатильности
На фоне того, что мировые фондовые индексы обновляют исторические максимумы, а Brent снижается в направлении $75 за баррель, мы видим в ближайшие недели крайне благоприятную среду для рискованных активов. Учитывая, что индикаторы замедления инфляции сейчас колеблются вблизи 2,5%, мы рекомендуем трейдерам на деривативах воспользоваться текущей низкой подразумеваемой волатильностью. В частности, привлекательно выглядит покупка колл-опционов «около денег» на S&P 500 или ключевые европейские индексы, поскольку VIX уверенно ниже своего долгосрочного среднего уровня 19,5 и сейчас находится вблизи 13.
Впечатляющий четырёхдневный скачок сектора полупроводников на 16,5% указывает на мощный импульс, однако столь быстрые движения исторически нередко провоцируют краткосрочные откаты. Мы предлагаем использовать «бычьи» колл-спрэды на деривативах техсектора, чтобы участвовать в дальнейшем росте, одновременно ограничивая стоимость премии на случай внезапной фиксации прибыли. Такая стратегия защищает капитал, если акции быстрорастущих производителей чипов возьмут паузу для «переваривания» значительных летних приростов.
Управление рисками по мере изменения рыночной динамики
Снижение цен на энергоносители подпитывает текущий рост акций: глобальные бенчмарки нефти в последнее время снизились более чем на 5% на фоне увеличения предложения. Для хеджирования более широких портфелей акций мы советуем открывать длинные позиции в пут-опционах на ETF энергетического сектора или на фьючерсы на нефть. Это служит эффективным противовесом, поскольку любой внезапный геополитический скачок цен на нефть, вероятно, ослабит нынешний оптимизм на фондовом рынке.
На фоне стремительного роста азиатских рынков и того, что расходы домохозяйств в Австралии превзошли ожидания на 0,6%, опционы на региональные индексы предоставляют уникальные возможности для игры на пробоях. Мы предпочитаем использовать стратегии risk-reversal на ASX 200 и Nikkei 225, чтобы участвовать в глобальном импульсе. Исторически во второй половине августа торговые объёмы могут снижаться, а колебания — усиливаться, поэтому при реализации этих сделок критически важно сохранять консервативные размеры позиций.
