Цены на нефть стабилизировались вблизи $80 за баррель: рынки оценивали заявление Ирана о достижении договоренности с Оманом по предлагаемому судоходному маршруту через Ормузский пролив. План, в случае реализации, может действовать от двух до четырех месяцев, что снизило воспринимаемый риск перебоев для Brent и WTI, тогда как поддержка США какого-либо механизма по-прежнему остается неясной.
Brent снизился, поскольку в котировках отразилась меньшая вероятность затяжной остановки поставок, хотя осторожность сохраняется из‑за продолжающихся угроз судоходству. Сообщения о взрывах вблизи Омана и угрозы хуситов в адрес танкеров удерживали премию за риск на повышенном уровне. Одновременно более крупные запасы сырой нефти в США вместе с улучшением запасов в Кушинге помогли ослабить давление, даже несмотря на то, что новая остановка на экспортном терминале в Черном море оставила в поле зрения более широкие риски для предложения.
Позиционирование на волатильность на фоне временной стабильности
Мы считаем, что участникам рынка деривативов следует использовать эту временную стабилизацию около $80 для позиционирования на резкие всплески волатильности, а не привыкать к текущему затишью. Хотя предлагаемый иранско‑оманский судоходный коридор временно ослабил опасения по поводу предложения, отсутствие официальной поддержки со стороны США означает, что этот «буфер» может исчезнуть в одночасье. Мы рекомендуем покупать сравнительно недорогие вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на нефть Brent, чтобы защититься от внезапных геополитических обострений.
Стратегические опционные подходы и динамика рынка
Наша позиция подкрепляется свежими данными по коммерческим запасам сырой нефти в США, которые находятся вблизи 430 млн баррелей и обеспечивают комфортный краткосрочный внутренний запас прочности. Однако исторические данные показывают, что глобальные цепочки поставок остаются крайне хрупкими: сопоставимые ближневосточные напряженности в последние годы приводили к быстрым ценовым колебаниям на $10–15 в течение нескольких дней. Трейдеры могут использовать это, формируя длинные стрэддлы, что позволяет заработать на резком выходе цены из диапазона в любую сторону по мере того, как временное соглашение по судоходству будет проходить проверку практикой.
Также следует внимательно следить за спредом Brent–WTI, который держится около $4 за баррель: любое обострение в Ормузском проливе непропорционально усилит премию именно в Brent. Продажа краткосрочных пут-опционов ниже $75 при одновременном удержании длинных коллов — расчетный способ получить опционную премию, оставаясь готовыми к скачку вверх. В конечном итоге текущий уровень $80 следует воспринимать как хрупкий «пол», а не как устойчивое равновесие на ближайшие недели.
