EUR/USD прибавила 0,43% и поднялась в район 1,1570–1,1574 после того, как статистика по рынку труда США оказалась хуже ожиданий и оказала давление на доллар. Число рабочих мест вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) в июле сократилось на 23 тыс. при прогнозе роста на 80 тыс., при этом данные за предыдущие месяцы были пересмотрены вниз: июнь — до 20 тыс. с 57 тыс., май — до 63 тыс. со 129 тыс., совокупный отрицательный пересмотр составил 103 тыс. Даже при этом уровень безработицы снизился до 4,1% с 4,2%, доля экономически активного населения опустилась до 61,4% с 61,5%, а годовой рост средней почасовой оплаты труда замедлился до 3,2% с пересмотренных вниз 3,4%.
Ожидания по ставкам быстро изменились. По данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. в сентябре снизилась до 44% с 55% днем ранее и 67% неделей ранее, хотя рынок по-прежнему закладывает высокую вероятность одного повышения на 25 б.п. до конца года. В Европе промышленное производство Германии в июне выросло на 0,2% при ожиданиях 0,1%, но темп замедлился по сравнению с 0,7% в мае, а профицит торгового баланса сократился до €15,4 млрд. С технической точки зрения пара удержалась выше 100-периодной SMA на 1,1530 и 200-периодной SMA на 1,1494, при RSI (14) около 80; уровни поддержки: 1,1560, 1,1507, 1,1500 и 1,1494.
Краткосрочная коррекция и торговые стратегии
Следует подготовиться к краткосрочной коррекции в EUR/USD, прежде чем наращивать долгосрочные «бычьи» позиции. С учетом скачка спота до 1,1574 и выхода индекса относительной силы (RSI) в зону перекупленности на уровне 80 пара выглядит готовой к краткосрочной консолидации. Для отыгрыша этого сценария можно покупать краткосрочные пут-опционы или выстраивать «медвежьи» пут-спрэды, ориентируясь на временный откат в сторону 100-периодной простой скользящей средней на 1,1530.
После того как начальная перекупленность будет снята, ожидается возобновление более широкого восходящего импульса на фоне устойчивого давления на доллар США. Текущее ралли подняло евро к максимумам с начала 2022 года, что означает значимый технический пробой выше ключевого барьера 1,1500. Рекомендуется покупать фьючерсы на EUR/USD на снижениях вблизи зоны поддержки 1,1500–1,1530, чтобы участвовать в следующей волне роста в ближайшие недели.
Изменение ожиданий по ставкам и стратегии на волатильность
На рынке процентных ставок резкий сдвиг ожиданий по политике ФРС требует оперативной корректировки деривативных портфелей. На фоне падения вероятности сентябрьского повышения ставки с 55% до 44% после сокращения занятости на 23 тыс. целесообразно открывать длинные позиции в осенних фьючерсах на SOFR, рассчитывая на снижение ожиданий по доходностям. Исторически столь существенные промахи по занятости — в сочетании с совокупным пересмотром вниз на 103 тыс. — заметно тянут вниз доходности US Treasuries, поэтому также логично позиционироваться на снижение доходности 2-летних гособлигаций США.
Учитывая явную дивергенцию между охлаждением рынка труда США и крайне осторожной позицией ЕЦБ, ожидается рост валютной волатильности. Трейдеры на деривативах могут покупать стреддлы на EUR/USD, чтобы заработать на расширении подразумеваемой волатильности по мере того, как рынок пересматривает глобальные ожидания по процентным ставкам. Вероятно, волатильность усилится в ближайшие недели в ожидании новых данных по инфляции, которые должны подтвердить, придется ли ФРС полностью отказаться от «ястребиного» уклона.
