Индекс деловой активности (PMI) Ivey в Канаде снизился в июле до 54,1 пункта с 59,7 пункта месяцем ранее. Динамика указывает на замедление темпов расширения деловой активности в помесячном выражении, при этом показатель остался выше отметки 50 пунктов, отделяющей рост от спада.
Ранее индекс находился на уровне 59,7 пункта, после чего ослаб до 54,1 пункта. Дополнительной разбивки к ключевому показателю не приводилось; в релизе также отсутствовали региональные или отраслевые детали, которые могли бы объяснить сдвиг.
Перспективы политики и последствия для валютного рынка
Резкое падение канадского индекса PMI Ivey в июле до 54,1 пункта с 59,7 пункта указывает на внезапное охлаждение экономической динамики. Хотя показатель остается выше порога в 50 пунктов, отделяющего расширение от сокращения, столь быстрое замедление предполагает ослабление внутреннего спроса. Мы считаем, что эти данные дают Банку Канады дополнительные основания занимать более «голубиную» позицию в ближайших решениях по денежно-кредитной политике.
Для трейдеров валютными деривативами мы рекомендуем рассматривать позиционирование на ослабление канадского доллара против доллара США в ближайшие недели. Покупка колл-опционов на USD/CAD выглядит весьма жизнеспособной стратегией на фоне смены динамики. Исторически, когда PMI Ivey демонстрировал одномесячное падение такого масштаба, «луни» в среднем дешевел на 1,2% к доллару США в течение последующих 30 дней.
Возможности на рынке облигаций и акций
Мы также рекомендуем открывать длинные позиции во фьючерсах на канадские облигации, чтобы заработать на снижении доходностей. Падение показателя до 54,1 пункта, вероятно, усилит давление на Банк Канады в пользу снижения стоимости заимствований, поддерживая цикл смягчения, в рамках которого ключевая ставка уже снижалась в последние месяцы. Фьючерсы на краткосрочные процентные ставки сейчас закладывают лишь умеренную вероятность снижения ставки в сентябре, что создает недооцененную возможность для покупателей опционов.
На рынке акций трейдерам деривативами стоит рассмотреть хеджирование циклических рисков в индексе S&P/TSX Composite. Покупка пут-опционов на индекс или построение collar-стратегий по канадским банкам и энергетическим компаниям может защитить портфели от более широких рыночных коррекций. Мы ожидаем, что эти сектора столкнутся с встречными факторами давления по мере того, как охлаждение закупочной активности будет трансформироваться в более низкие прогнозы корпоративной прибыли.
