Индекс доллара США (DXY) опустился ниже 100,00 после того, как июльские данные по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP) показали сокращение рабочих мест на 23 тыс. при прогнозе роста на 80 тыс., тогда как показатель за июнь был пересмотрен вниз до 20 тыс., а рост средней почасовой заработной платы замедлился до 3,2% г/г. Теперь внимание переключается на публикацию в среду индекса потребительских цен (CPI) в США: консенсус предполагает 3,4% г/г по общему показателю и 2,5% г/г по базовому CPI, что определит, продолжится ли сдвиг ожиданий по ставкам Федеральной резервной системы (ФРС); в четверг также выступят представители ФРС Хэммак и Баркин. В повестке недели — американские индексы цен производителей (PPI), розничные продажи и предварительное исследование потребительских настроений Мичиганского университета, а Китай в воскресенье публикует CPI и PPI.
В других регионах Резервный банк Австралии (RBA) проводит заседание во вторник, и ожидается сохранение ставки на уровне 4,35%; выступление главы RBA Мишель Буллок запланировано на четверг; инфляция в Китае, по оценкам, составит 0,8% г/г, а PPI — 3,8%. В Великобритании в четверг выйдет ВВП за II квартал: прогноз 0,4% против 0,6% ранее, при этом месячный ВВП ожидается на уровне -0,1%, тогда как GBP/USD торгуется около 1,3500. В еврозоне предварительная оценка ВВП за II квартал в пятницу ожидается на уровне 0,4% кв/кв и 1% г/г, вместе с показателем изменения занятости; EUR/USD удерживается выше 1,1550. USD/JPY находится ниже 158,00, из японской статистики в воскресенье ожидается лишь платежный баланс за июнь, тогда как золото завершает торги выше $4 300, оставаясь чувствительным к CPI и рискам вокруг Ормузского пролива.
Деривативные стратегии на фоне ослабления доллара США
Мы рекомендуем трейдерам рынка деривативов подготовиться к росту волатильности: индекс доллара США опустился ниже отметки 100,00 после шокирующих июльских данных, показавших сокращение занятости на 23 000. Этот масштабный промах по рынку труда полностью сместил ожидания в сторону агрессивного цикла смягчения политики ФРС. Мы считаем целесообразным позиционироваться на дальнейшее ослабление доллара через покупку краткосрочных опционов пут на DXY в преддверии среды, когда выйдет отчет по инфляции.
Публикация CPI в среду, с прогнозом 3,4% по общему показателю и 2,5% по базовому, станет ключевым фактором для направления доллара. Если фактические данные совпадут с ожиданиями или окажутся ниже, это закрепит «голубиный» разворот ФРС и усилит распродажу. Мы советуем использовать стратегии «стреддл» по основным валютным парам с USD, чтобы извлечь выгоду из потенциального сильного движения вне зависимости от направления сюрприза по инфляции.
С учетом того, что EUR/USD держится у двухмесячных максимумов выше 1,1550, мы отдаем предпочтение опционам колл, чтобы захватить потенциал дальнейшего роста на фоне подготовки еврозоны к публикации ВВП за II квартал. По GBP/USD, который сейчас тестирует сопротивление вблизи 1,3500, мы предлагаем хеджировать экспозицию в фунте перед данными по ВВП Великобритании в четверг, где прогнозируется замедление до 0,4%. Исторически замедление британской экономики в сочетании со спадом в промышленности приводило к быстрым откатам фунта, поэтому опционы пут выглядят привлекательной защитой.
Ключевые кроссы, золото и перспективы австралийского доллара
Пара USD/JPY остается крайне чувствительной: она держится ниже 158,00 после укрепления иены на фоне слабых данных по рынку труда США. Учитывая недавние совместные интервенции Токио и Вашингтона, мы считаем риск внезапных ценовых всплесков исключительно высоким. Трейдерам деривативов следует избегать «голых» коротких позиций по иене и вместо этого использовать стратегии с ограниченным риском, такие как вертикальные спреды.
Исторический рывок золота выше $4 300 был поддержан падением глобальных ожиданий по процентным ставкам и стал одним из самых сильных подъемов за последнее время. Исторически цены на золото в среднем росли на 8–10% в месяцы после начала цикла снижения ставок ФРС — тенденция, соответствующая текущему макроэкономическому фону. Мы рекомендуем сохранять длинную позицию по фьючерсам на золото, но применять трейлинг-стопы для защиты прибыли на случай «горячего» значения CPI.
Наконец, мы внимательно следим за AUD/USD, который торгуется чуть ниже 0,7100 в преддверии решения Резервного банка Австралии по ставке. Поскольку траектория «австралийца» во многом связана с китайским спросом, воскресные отчеты по CPI и PPI Китая зададут ранний тон. Мы советуем трейдерам деривативов рассмотреть нокаут-опционы по AUD, чтобы пройти через двойное влияние — сохранение ставки RBA и китайскую макростатистику.
