Кэрри-трейд продемонстрировал уверенный результат в 2026 году на фоне низкой волатильности, широких дифференциалов процентных ставок и относительно стабильного доллара США. Однако базовые условия начинают ухудшаться, что ставит вопрос о том, насколько устойчивыми окажутся попутные ветры этой стратегии.
В видео объясняется, почему 2026 год оказался благоприятным для кэрри, разбираются классический «иеновый» кэрри-трейд и более новый подход к фондированию через евро, а также называется то, что описывается как самая «горячая» кэрри-позиция года. Также приводятся три потенциальных триггера разворота и три правила управления риском, которые стоит учитывать перед использованием стратегии; доходность кэрри при этом описывается как ровная до момента резкого разворота. В сведениях об авторе указано, что Кэти Лиен окончила Школу бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета в 18 лет и имеет более 13 лет опыта на финансовых рынках, специализируясь на валютном рынке.
Нарастающие риски для кэрри-трейда в 2026 году
Мы наблюдаем, как начинает давать трещины фундамент сверхприбыльного кэрри-трейда 2026 года. Хотя заимствование в низкодоходных валютах — таких как японская иена или евро — с последующим вложением в более доходные активы в этом году стало настоящей золотой жилой, рыночная конъюнктура быстро меняется. На фоне корректировки политики центральными банками мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к росту волатильности и потенциальному «сжатию» позиций в ближайшие недели.
Чтобы понять срочность ситуации, достаточно посмотреть на сокращение дифференциалов ставок, которые подпитывали эту стратегию. Так, по последним данным, Банк Японии последовательно повышал ключевую ставку в направлении 0,75%, тогда как ФРС и Европейский центральный банк продолжили циклы снижения ставок. Сужение разрыва сокращает чистую процентную маржу, делая кэрри-трейд существенно менее привлекательным и гораздо более чувствительным к внезапным валютным скачкам.
Рекомендуемые защитные стратегии для трейдеров
Исторически известно, насколько быстро такие развороты могут запускать эффект домино — как это происходило во время прошлых «раскруток» иенового кэрри-трейда, сопровождавшихся резкой турбулентностью. Если иена или евро внезапно укрепится хотя бы на 2–3% к доллару, применяемое трейдерами деривативов плечо способно уничтожить месяцы кэрри-доходности за считанные часы. Мы рекомендуем немедленно снизить плечо и ужесточить стоп-лоссы по всем открытым кэрри-позициям для защиты капитала.
Кроме того, мы советуем сместить фокус в сторону опционов на волатильность как хеджа от внезапного рыночного разворота. Покупка вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на высокобетовые валюты или колл-опционов на иену может выступать доступной страховкой. По мере приближения позднелетних недель августа снижение рыночной ликвидности способно усилить любые резкие ценовые колебания, поэтому защитное позиционирование мы считаем приоритетом номер один.
