Макроэкономический фон в США ухудшился: Министерство труда сообщило о снижении числа рабочих мест в июле на 23 тыс. — против прогноза опроса Wall Street Journal, предполагавшего рост на 83 тыс., — при этом пересмотры данных за май и июнь уменьшили предыдущую оценку суммарно на 103 тыс. Тем не менее мировые акции продолжили рост после циклического минимума 29 июля: в одних сегментах наблюдалась рекордная сила, в других — отставание. Австралийский ASX обновил исторический максимум 6 августа, Китай и Гонконг поднялись к многонедельным пикам; индийский NIFTY достиг 22-недельного максимума 3 августа, а Япония возобновила ралли от того же позднеиюльского минимума. В Европе AEX, DAX и FTSE установили исторические максимумы, тогда как швейцарский SMI не дотянул до рекорда 29 июля; в США S&P 500 и DJIA обновили рекорды 5 августа, но NASDAQ отставал, а бразильский Bovespa отметил 12-недельный максимум.
Сдвиги произошли и на сырьевых рынках, и в ставках. Золото с поставкой в декабре поднялось до 4 432 — максимума за семь недель — против 3 955 на 30 июня, серебро выросло до 65,48 с 55,00 на 17 июля. Биткоин удерживался в диапазоне 65 000–67 000, а фьючерсы на казначейские ноты США (T-Notes) поднялись чуть выше 109 после годового минимума чуть ниже 108, зафиксированного 31 июля; нефть характеризовалась как опустившаяся в «середину 70-х» после пика 93,50 23 июля. В календаре упоминались аспекты Венеры 10–11 августа, солнечное затмение 12 августа и транзит Марса по Раку с 11 августа по 29 сентября.
Фондовые рынки подают тревожные сигналы на фоне расхождений
Несмотря на то что на прошлой неделе ряд индексов обновил исторические максимумы, на глобальных фондовых рынках проявляются заметные тревожные сигналы. Пока Dow Jones и S&P 500 достигли рекордных пиков 5 августа, ориентированный на технологический сектор Nasdaq ощутимо отставал, формируя классическую межрыночную «медвежью» дивергенцию. Участникам рынка деривативов предлагается использовать это расхождение для накопления защитных пут-опционов, хеджируя высоковероятный краткосрочный коррекционный разворот.
Осторожный взгляд дополнительно подкрепляется свежими данными Министерства труда: в июле экономика США потеряла 23 тыс. рабочих мест, а пересмотр за май и июнь составил минус 103 тыс. рабочих мест. Исторически, когда рост занятости внезапно разворачивается таким образом — как при предрецессионных снижениях payrolls в конце 2007 года, — вершины фондового рынка держатся недолго. Рекомендуется готовиться к повышенной волатильности, поскольку разрыв между рекордными уровнями акций и ухудшающимися фундаментальными показателями экономики, вероятно, спровоцирует резкое «возвращение к реальности».
С циклической точки зрения, на этой неделе ожидается вход в важное «окно разворота», которое связывается с солнечным затмением 12 августа и ключевыми планетарными конфигурациями. Исторически в периоды, когда Юпитер проходит через Льва, — например, в 2002 и 2015 годах, — перед завершением цикла нередко происходят сильные распродажи на фондовом рынке. Трейдерам предлагается рассмотреть открытие коротких позиций или покупку колл-опционов на индекс волатильности (VIX) для извлечения выгоды из ожидаемой нисходящей коррекции в ближайшие недели.
Стратегии по сырьевым товарам и облигациям в условиях волатильности
На сырьевом рынке золото и серебро продемонстрировали впечатляющий рост: золото на прошлой неделе касалось 4 432, а серебро поднималось до 65,48. Однако предстоящее солнечное затмение 12 августа рассматривается как выраженный геокосмический сигнал возможных резких разворотов тренда в драгоценных металлах. Участникам рынка деривативов рекомендуется фиксировать прибыль по длинным позициям во фьючерсах на металлы либо покупать краткосрочные пут-опционы, чтобы заработать на вероятной временной просадке.
Тем временем фьючерсы на казначейские ноты США вернулись выше 109 на фоне падения цен на нефть в «середину 70-х» с июльских максимумов. Исторически удешевление энергоносителей снижает инфляционное давление, что поддерживает цены облигаций и ограничивает рост доходностей. Предлагается покупать колл-опционы на T-Notes на краткосрочных откатах, рассчитывая на сохранение силы по мере дальнейшего охлаждения энергетического сегмента.
