Золото в начале недели умеренно подросло: XAU/USD закрепился на уровне $4 352 (+0,50%) после снижения к внутридневному минимуму $4 316. Поддержку котировкам оказали задержки с возобновлением судоходства в Ормузском проливе после того, как Иран выдвинул условия США, однако рост сдерживали укрепление доллара и фокус рынка на предстоящих данных по инфляции в США. Индекс доллара США (DXY) прибавил 0,14%, до 99,75, на фоне оценки рынком возможных валютных интервенций США и Японии, тогда как опубликованные на прошлой неделе данные по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) указали на снижение числа рабочих мест на 23 тыс. против ожиданий роста на 80 тыс., а также на пересмотр вниз показателей за май и июнь; президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин охарактеризовал ситуацию как «низкий найм — низкие увольнения».
Теперь внимание обращено на июльский CPI: ожидается замедление годовой инфляции до 3,4% с 3,5%, при этом базовый CPI прогнозируется на уровне 2,5% против 2,6% ранее. Индекс цен производителей также, как ожидается, охладится, а первичные заявки на пособие по безработице за неделю до 8 августа прогнозируются на уровне 201 тыс. против 199 тыс. Денежные рынки закладывают 22 б.п. ужесточения политики ФРС к концу 2026 года против 17 б.п. ранее, по данным Prime Terminal. Дополнительное давление оказало подорожание нефти: WTI выросла почти на 6%, до $81,54 за баррель. С технической точки зрения золото по-прежнему находится ниже 100-дневной SMA на $4 389; уровни сопротивления — $4 400 и 200-дневная SMA на $4 498, поддержка — $4 202, 50-дневная SMA на $4 150 и $4 100. Как показали данные Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2022 году центральные банки увеличили резервы на 1 136 тонн (примерно на $70 млрд).
Торговая стратегия и влияние геополитических событий на рынок
Рекомендуем трейдерам на рынке деривативов внимательно следить за уровнем $4 389 — это 100-дневная простая скользящая средняя (SMA) по золоту. Если котировки пробьют этот ключевой уровень вверх, стоит рассмотреть покупку колл-опционов с целями $4 400 и $4 500. Однако, поскольку текущий импульс остается «бычьим», но рост пока ограничен, следует быть готовыми к резким откатам до формирования уверенного пробоя.
Геополитическая напряженность существенно влияет на рынок, особенно с учетом того, что Ормузский пролив остается закрытым на фоне разногласий США и Ирана. Поскольку через этот ключевой маршрут проходит около 20% мировых поставок жидких углеводородов, любые затяжные задержки, вероятно, будут удерживать цены на нефть выше $80 за баррель. Предлагаем использовать «бычьи» вертикальные спрэды по колл-опционам (bull call spreads) на нефть, чтобы извлечь выгоду из данного шока предложения, одновременно хеджируя позиции по золоту от резких рыночных сдвигов.
Прогноз по макроданным США и долгосрочный спрос на золото
Публикация данных по инфляции в США — следующий ключевой катализатор, к которому необходимо подготовиться на этой неделе. Если индекс потребительских цен действительно снизится до ожидаемых 3,4%, это может ослабить доллар США и подтолкнуть золото выше текущих уровней сопротивления. Напротив, если инфляция останется устойчиво высокой, ФРС может отложить снижение ставок, что исторически оказывает давление на золото и поддерживает «гринбек».
Недавние слабые данные по занятости, показавшие сокращение экономики США на 23 000 рабочих мест, указывают на охлаждение рынка труда. Ожидается, что недельные заявки на пособие по безработице вырастут до 201 000, что, на наш взгляд, усилит давление на ФРС в пользу смягчения денежно-кредитной политики. Трейдеры могут использовать это, торгуя опционами на краткосрочные процентные ставки, чтобы заработать на изменении ожиданий по траектории ставки ФРС.
Также важно учитывать, что сильный физический спрос формирует долгосрочный «пол» для цен на золото. Исторические данные World Gold Council показывают, что центральные банки за один год приобрели более 1 037 тонн золота, диверсифицируя резервы в сторону уменьшения доли доллара США. Непрерывные покупки означают, что любые коррекции вниз к поддержке $4 202 следует рассматривать как возможность покупки «на просадке» колл-опционов с более длинным горизонтом.
