Доллар США в понедельник торговался более уверенно: индекс DXY прибавил около 0,2% и удерживался чуть выше 99,80 на фоне скачка нефти более чем на 6% из‑за противостояния вокруг Ормузского пролива. Золото и серебро также выросли — спрос на «тихие гавани» усилился на фоне инфляционных рисков, подпитываемых ростом цен на энергоносители. WTI подорожала более чем на 6% — до примерно $81,70 за баррель, золото прибавило около 0,9% — до $4 380, а серебро выросло примерно на 3,50% — до $65,70.
На валютном рынке лидером движения стала пара USD/JPY, подскочив более чем на 0,9% — к 159,30: более высокие энергозатраты и рост доходностей в США давили на иену. EUR/USD слегка снизилась — ниже 1,1550, GBP/USD удерживалась в районе 1,3500, а AUD/USD опустилась к 0,7055 в преддверии решения РБА. Ожидается, что РБА сохранит ключевую ставку на уровне 4,35%; внимание будет приковано к сопроводительным заявлениям и пресс‑конференции главы регулятора Мишель Буллок. В США позднее выйдут данные, включая четырёхнедельную среднюю ADP Employment Change, которую оценивают примерно в 15 тыс., а также изменение продаж на вторичном рынке жилья в июле (прогноз: -2,4% м/м), перед публикацией CPI в среду.
Стратегии на волатильность в энергоносителях и драгоценных металлах
Рекомендуем трейдерам деривативов позиционироваться на продолжение резких колебаний на энергетическом рынке, делая акцент на колл-опционах на WTI. На фоне роста нефти на 6% до $81,70 из‑за блокады Ормузского пролива история подобных блокад показывает: геополитические сбои способны удерживать энергетические рынки в состоянии высокой нестабильности неделями. Стоит рассмотреть покупку коллов вне денег (out-of-the-money) или использование бычьих колл-спредов (bull call spreads), чтобы участвовать в потенциальном дальнейшем росте, ограничивая при этом риск снижения.
Драгоценные металлы выступают двойным хеджем — от инфляции и геополитического хаоса — подталкивая золото к $4 380, а серебро к $65,70. Поскольку оба металла растут одновременно с укреплением доллара США, предлагаем использовать длинные стрэддлы по серебру, чтобы извлечь выгоду из этой необычной корреляции при высокой волатильности. Такой «эффект двойной силы» напоминает прошлые периоды шоков предложения, когда подразумеваемая волатильность по драгметаллам оставалась повышенной длительное время.
Возможности хеджирования в FX и макро
В сегменте валютных опционов мы видим хорошую возможность для покупки колл-опционов на USD/JPY на фоне пробоя уровня 159,30. Высокая зависимость Японии от импорта энергоносителей означает, что рост цен на нефть исторически ослабляет иену, ухудшая торговый баланс страны. Мы ожидаем дальнейшего расширения спрэда доходностей облигаций США и Японии, что, вероятно, подтолкнёт валютную пару ещё выше в ближайшие недели.
В преддверии сегодняшнего решения Резервного банка Австралии по ставке рекомендуем торговать AUD/USD через короткие стрэнглы, чтобы заработать на немедленной волатильности. Хотя рынок уже полностью заложил в цены сохранение ставки на уровне 4,35%, пресс‑конференция главы РБА Буллок всё равно может спровоцировать резкие движения курса. Исторически аналогичные «паузы» центробанков, сопровождавшиеся жёсткими (hawkish) сигналами, приводили к внезапным колебаниям австралийского доллара на 100 пунктов.
Наконец, завтрашняя публикация CPI в США — ключевое макрособытие, к которому необходимо подготовиться, скорректировав краткосрочные опционные портфели. «Горячие» данные по инфляции, подпитанные недавним скачком цен на энергоносители, с высокой вероятностью подтолкнут индекс доллара выше 100,00 и укрепят ожидания более жёсткой ФРС. Мы рекомендуем хеджировать более широкий портфель акций пут-опционами на фондовые индексы, поскольку опасения сценария «повышенные ставки надолго» могут спровоцировать быструю коррекцию фондового рынка.
