Фунт стерлингов в ходе азиатской сессии во вторник колебался вблизи отметки 1,3500, сохраняя прирост за два дня к доллару, несмотря на то что рынки сократили ожидания скорого повышения ставки Банком Англии. Внимание переключается на данные по деловой активности Великобритании, которые выйдут в четверг: предварительная оценка ВВП за II квартал ожидается на уровне 0,4% против 0,6% ранее, тогда как июньский ВВП, по прогнозам, снизится на 0,1% м/м. Тон доллара был более устойчивым: индекс доллара держался около 99,80 в ожидании публикации в среду данных по индексу потребительских цен (CPI) США за июль.
Ожидания по инфляции в США смещены к умеренному повышению без возобновления ускорения: общий CPI прогнозируется на уровне +0,1% м/м (после -0,4% в июне) и 3,4% г/г (после 3,5%), тогда как базовый CPI (core) ожидается на уровне +0,2% м/м (после 0,0%) и 2,5% г/г (после 2,6%). Эти данные повлияют на ожидания по ставке ФРС после того, как июльское заявление указало на повышательные риски для инфляции, при этом рынок исключил повышение в сентябре на фоне слабого отчёта по занятости вне сельского хозяйства (nonfarm payrolls) за июль. С технической точки зрения GBP/USD удерживалась выше 60-дневной EMA на 1,3403, поддержка проходит в районе 1,3456; 14-дневный RSI составлял 61,1, последнее закрытие — 1,3509.
Краткосрочные торговые стратегии и «бычий» сценарий
Поскольку GBP/USD уверенно держится в районе 1,3500 и остаётся выше ключевой 60-дневной экспоненциальной скользящей средней на 1,3403, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов сохранять краткосрочный «бычий» уклон. Следует рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов со страйком 1,3600, чтобы воспользоваться текущим восходящим импульсом. Эта стратегия ограничивает риск снижением, равным уплаченной премии, и одновременно позволяет занять позицию на случай потенциального пробоя выше недавнего максимума 1,3509.
Публикация CPI США в среду, как ожидается, покажет замедление базовой инфляции до 2,5% г/г, что подтвердит постепенное ослабление ценового давления. Если данные выйдут в рамках ожиданий, это, вероятно, окажет давление на индекс доллара США, который уже испытывает трудности с закреплением выше 99,80. Этим событием можно воспользоваться через «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads), которые выигрывают от роста курса, одновременно снижая влияние высокой подразумеваемой волатильности.
Управление рисками и тактические подходы к хеджированию
В четверг предварительные данные по ВВП Великобритании за II квартал, как ожидается, укажут на умеренный рост на 0,4%. Однако историческая сезонность показывает, что август традиционно является одним из самых слабых месяцев года для фунта: в последние 10 лет валюта снижалась к доллару США в 7 случаях при среднем падении более чем на 1%. Чтобы защитить позиции от потенциальной сезонной коррекции или слабой статистики по ВВП, следует рассмотреть покупку вне денег (out-of-the-money) пут-опционов в районе 1,3400.
Подразумеваемая волатильность по опционам на GBP/USD обычно растёт перед неделями с двумя сильными макро-драйверами, как текущая, что создаёт возможности для продавцов премии после того, как рынок «переварит» новости. Мы рекомендуем использовать более жёсткие стоп-лоссы по спотовым позициям и применять структурированные опционные конструкции, чтобы заранее чётко задать профиль риска до всплеска волатильности. Ключевым будет контроль уровня поддержки 1,3456: дневное закрытие ниже этой отметки сделает «бычий» сценарий недействительным и потребует более агрессивного хеджирования.
