Фьючерсы на Dow Jones в ходе европейских торгов в среду оставались без изменений вблизи 53 890 пунктов, тогда как фьючерсы на S&P 500 прибавили 0,18% — до примерно 7 760, а фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 0,48% — до около 29 770. Движения происходят в преддверии публикации индекса потребительских цен (CPI) в США: годовой показатель в июле, как ожидается, составит 3,4% против 3,5% в июне, оставаясь ниже максимума 2023 года — 4,2% в мае. В месячном выражении CPI, по прогнозам, вырастет на 0,1% после падения на 0,4% в июне, что сохраняет внимание рынка к следующему шагу ФРС.
Ожидания по ставке оставались тонко сбалансированными после того, как ФРС в июле сохранила параметры политики без изменений: рынок разделился во мнениях относительно повышения на 25 б.п. в сентябре. Рост цен на нефть поддерживает «ястребиные» ожидания, однако инструмент CME FedWatch показал снижение подразумеваемой вероятности сентябрьского шага до почти 50% с более чем 52% днем ранее. Отдельно в фокусе оставались геополитические риски: разговоры о прогрессе вокруг Ормузского пролива сменились новым всплеском напряженности после заявлений президента США Дональда Трампа о репарациях, связанных с Ираном.
Стратегии торговли опционами и ставками на фоне CPI и FOMC
Мы рекомендуем трейдерам деривативов подготовиться к повышенной волатильности, используя краткосрочные стрэддлы на S&P 500 и Nasdaq 100. При ожидаемом замедлении инфляции в США до 3,4% любое отклонение от прогноза спровоцирует резкие движения рынка. Исторически в дни публикации CPI за последний год средние колебания индексов составляли 1,1%, что делает опционные стратегии с расчетом на движение в обе стороны особенно привлекательными в текущих условиях.
С учетом того, что CME FedWatch показывает вероятность повышения ставки в сентябре на уровне около 50%, мы предлагаем разыгрывать эту неопределенность через спрэды на фьючерсы казначейских облигаций США. Поскольку рынок еще не полностью заложил повышение на 25 б.п., сюрприз в данных CPI приведет к быстрому перераспределению ожиданий по кривой доходности. Использование календарных спредов на фьючерсы краткосрочных процентных ставок может помочь извлечь выгоду из меняющихся ожиданий по политике в ближайшие недели.
Стратегии по сырьевым товарам и премии по индексам на фоне геополитических рисков
Мы советуем проявлять крайнюю осторожность при торговле товарными деривативами, такими как Brent, который остается крайне чувствительным к новостям с Ближнего Востока. Вместо открытия направленных длинных или коротких позиций по фьючерсам трейдерам следует использовать опционные стратегии «коллар» для хеджирования от внезапных ценовых разрывов. Исторически геополитическая напряженность в судоходных проливах может приводить к скачку волатильности нефти более чем на 20% за одну сессию, что делает незащищенные позиции крайне рискованными.
По Dow Jones, который удерживается вблизи 53 890 пунктов, мы рекомендуем применять стратегию «железный кондор» для сбора премии при сохранении бокового диапазона. Такая стратегия позволяет заработать на временном распаде опционов, пока рынок переваривает инфляционные данные и геополитические заявления из Вашингтона. При этом необходимо выставлять жесткие стоп-лоссы чуть за пределами последних уровней поддержки, чтобы защититься от внезапного пробоя.
