ВВП Великобритании вырос на 0,4% кв/кв за весенний квартал, а годовой темп роста в первом полугодии достиг 2% (в годовом выражении), поскольку потребительские расходы, инвестиции бизнеса и накопление запасов во II кв. 2026 года оказались сильнее ожиданий. Банк отметил, что череда таких данных может побудить прогнозистов пересмотреть свои оценки: обозначена возможность повышения прогноза на год до 1,1%, при этом Великобритания, как отмечается, по‑прежнему сохраняет шансы на самый высокий темп роста в G7.
В Deutsche Bank ожидают ослабления импульса во второй половине года, полагая, что рост энергозатрат начнет давить на экономику в III кв. 2026 года по мере увеличения счетов за газ и электричество (dual fuel). В качестве дополнительного негативного фактора для реальных располагаемых доходов названы высокие цены на топливо на АЗС, наряду с бюджетной неопределенностью в преддверии первого фискального мероприятия премьер‑министра Бёрнхэма. Базовый сценарий банка предполагает рост во втором полугодии около 0,1% кв/кв, при этом также указываются умеренные риски в сторону повышения.
Прогноз по росту экономики Великобритании и рыночная волатильность
Мы наблюдаем экономику Великобритании, которая в первом полугодии 2026 года росла неожиданно высокими темпами — 2% в годовом выражении, что выводит ее в лидеры G7. Однако на фоне роста стоимости энергии и предстоящих бюджетных решений мы ожидаем резкого замедления — примерно до 0,1% квартального роста в ближайшие месяцы. Участникам рынка деривативов следует готовиться к усилению волатильности по мере того, как эти разнонаправленные факторы будут проявляться.
Торговые стратегии: фунт стерлингов, процентные ставки и волатильность акций
Мы предлагаем трейдерам по фунту хеджировать риск возможного снижения GBP/USD, который в последнее время держался вблизи отметки 1,29. Хотя сильные данные по ВВП краткосрочно поддерживают фунт, предстоящее повышение цен на энергию и внутренняя бюджетная неопределенность, вероятно, ограничат потенциал роста. Покупка краткосрочных вне денег (out-of-the-money) пут‑опционов на GBP/USD может защитить от резкого ухудшения динамики по мере приближения осени.
На рынке процентных ставок мы считаем, что Банк Англии скорее сохранит ставку без изменений, чем продолжит дальнейшее снижение. Сейчас трехмесячные фьючерсы SONIA закладывают ожидания агрессивного снижения ставок к концу 2026 года. Мы рекомендуем продавать (шортить) декабрьские контракты, поскольку устойчивая инфляция в секторе услуг и недавний квартальный рост на 0,4% должны удерживать регулятора от излишне мягкой позиции.
В сегменте фондовых деривативов мы видим возможности в оценке волатильности по индексу FTSE 100. Учитывая, что ориентированные на внутренний спрос сектора в Великобритании сталкиваются с встречными ветрами из‑за роста счетов за газ и электричество (dual fuel) и сжатия доходов домохозяйств, мы отдаем предпочтение покупке индексных «стрэддлов» для извлечения выгоды из крупных ценовых колебаний. Такая стратегия позволит заработать на резких движениях рынка по мере реакции инвесторов на предстоящее фискальное заявление.
