Золото отскочило в пятницу после снижения до недельного минимума $4 311, позднее торгуясь в районе $4 372 на фоне ослабления доллара США и снижения ожиданий скорого повышения ставки ФРС. При этом XAU/USD оставался ниже двухмесячного пика четверга $4 449. Статистика США укрепила нарратив замедления роста: розничные продажи в июле упали на 0,6% м/м против прогноза роста на 0,1% после увеличения на 0,2% в июне. Более ранние релизы также указывали на ослабление ценового давления — CPI и PPI замедлились, тогда как июльские NFP не дотянули до ожиданий, а данные за предыдущие месяцы были пересмотрены вниз.
Доходности короткого конца кривой UST снизились, а индекс доллара США удерживался ниже 100; рынки сократили вероятность повышения в сентябре и, по данным CME FedWatch Tool, оценивали вероятность сохранения ставки без изменений примерно в 70%. Инфляция по-прежнему выше целевого уровня ФРС в 2%, а цены на нефть остаются повышенными на фоне неопределенности вокруг возобновления судоходства через Ормузский пролив, что удерживает высокими доходности на дальнем конце кривой и оставляет пространство для будущего ужесточения. С технической точки зрения золоту не удается уверенно пройти 100-дневную SMA на $4 386, тогда как 20-дневная SMA на $4 173 выступает поддержкой; RSI близок к 62, MACD — в положительной зоне. Сопротивления расположены вплоть до верхней полосы Боллинджера на $4 455, ориентиры снижения — $4 000 и нижняя полоса вблизи $3 891.
Макрофакторы и исторический контекст
Сегодня мы наблюдаем, как золото удерживается в районе $4 372, отскакивая от недельного минимума $4 311 после слабых данных по экономике США, которые охладили ожидания повышения ставок. Снижение розничных продаж в июле на 0,6% и признаки охлаждения рынка труда опустили индекс доллара США ниже ключевой отметки 100. Этот макросдвиг побудил трейдеров заложить в цены примерно 70%-ную вероятность того, что ФРС сохранит ставку без изменений в сентябре.
Исторически золото демонстрирует особенно сильную динамику, когда реальные доходности снижаются, а доллар слабеет — аналогично масштабным «бычьим» ралли в периоды инфляционных шоков конца 1970-х и 2022 года. Сейчас, когда золото торгуется существенно выше своего среднего уровня 2024 года около $2 300, металл подтверждает статус ключевого защитного актива на фоне современных геополитических рисков, включая продолжающуюся напряженность вокруг Ормузского пролива. Мы считаем, что такая макросреда создает потенциально высокодоходные возможности для трейдеров деривативами в ближайшие недели.
Торговые сценарии и риски
Для участников, рассматривающих длинные позиции, стоит следить за ближайшим сопротивлением на уровне 100-дневной простой скользящей средней ($4 386). Уверенный пробой выше этого уровня с движением к верхней полосе Боллинджера на $4 455 станет сигналом в пользу покупок. В таком сценарии мы рекомендуем покупку колл-опционов вне денег (OTM) либо открытие длинных позиций во фьючерсах, чтобы воспользоваться восходящим импульсом.
Однако следует сохранять осторожность: устойчивые инфляционные риски из-за высоких цен на нефть могут спровоцировать дальнейшие повышения ставок и ограничить потенциал роста золота. Если металлу не удастся преодолеть барьер $4 386, стоит готовиться к откату в сторону 20-дневной SMA на $4 173. Для торговли потенциальным снижением можно использовать медвежьи спрэды пут (bear put spreads), чтобы защитить капитал, нацеливаясь на психологически важную поддержку $4 000.
