Золото поднялось к двухмесячному максимуму вблизи $4 450 после крупнейшего недельного роста с января в первую неделю августа, а затем откатилось и завершило неделю в целом без изменений — около $4 400. Динамика цен определялась более слабыми статданными США и изменением ожиданий относительно шага ФРС в сентябре, тогда как конфликт на Ближнем Востоке остаётся нерешённым. Рынки проигнорировали официальные комментарии по Ирану, но внимание переключилось на перебои в Ормузском проливе: во вторник его пересекли лишь восемь судов против среднего уровня 120 до войны; отдельно EIA повысило прогноз по WTI на 2026 год до $80,88 за баррель с $76,26.
Публикации по инфляции в США удерживали доллар под давлением: CPI в июле замедлился до 3,4% г/г с 3,5%, при этом месячный CPI составил 0,1% после снижения на 0,4%, а базовый CPI вырос на 0,2%. Инфляция производителей замедлилась до 4,7% с 5,5%, а вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре по CME FedWatch опустилась ниже 35% примерно с 45% неделей ранее. С технической точки зрения дневной RSI остаётся выше 60, однако золоту сложно удерживаться выше 100-дневной SMA вблизи $4 390; сопротивления располагаются на $4 450 и $4 500–$4 505, поддержки — $4 300–$4 295, $4 175–$4 150 и $4 000. Также отмечается спрос со стороны центробанков: в 2022 году было куплено 1 136 тонн на сумму около $70 млрд.
Торговая стратегия по опционам и ключевые уровни поддержки/сопротивления
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов внимательно следить за ключевым диапазоном $4 390–$4 400, который совпадает со 100-дневной простой скользящей средней. Если золото сможет устойчиво закрепиться выше этой поддержки, мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы с целью на недавний пик $4 450. Напротив, уверенный пробой ниже этого уровня может дать хорошую возможность для покупки пут-опционов с ориентиром на следующую зону поддержки вблизи $4 300.
Структурные драйверы и рыночный прогноз
Такая оборонительная позиция выглядит оправданной, поскольку долгосрочный спрос остаётся исключительно сильным: его поддерживают мировые центробанки, которые в последние годы ежегодно покупали более 1 030 тонн золота для диверсификации резервов. Между тем продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке сократил число ежедневных судовых проходов через Ормузский пролив со среднего уровня 120 до всего восьми, что может подтолкнуть цены на нефть вверх. С учётом рисков для цепочек поставок и потенциальной инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители, мы предлагаем использовать волатильностные стратегии — например, стреддлы — перед публикацией на следующей неделе данных S&P Global PMI.
Также необходимо учитывать меняющиеся ожидания в отношении ФРС, особенно с учётом того, что рынок сейчас оценивает вероятность повышения ставки в сентябре ниже 35%. Если предстоящие протоколы (minutes) ФРС подтвердят, что регулятор не склонен к дальнейшему ужесточению, мы, вероятно, увидим снижение доходностей казначейских облигаций США, что исторически является мощным позитивным фактором для золота, не приносящего купонного дохода. Трейдеры могут воспользоваться этим, открывая «бычьи» колл-спреды, чтобы сыграть на потенциальном прорыве к ключевому сопротивлению $4 500.
