Золото удерживало восстановление вблизи отметки $4 400: спотовые котировки находились около $4 390, поскольку слабая статистика из США умерила ожидания ужесточения политики Федеральной резервной системы и снизила поддержку доллара США. Розничные продажи в США в июле упали на 0,6% — это первое снижение за девять месяцев; базовые розничные продажи также сократились. Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета снизился до 51,0 в августе с 55,2 в июле, оказавшись ниже прогноза 54,5. На июльском заседании ФРС сохранила целевой диапазон ставки на уровне 3,50%–3,75%, хотя трое членов комитета предпочли повышение на 25 б.п.; рынки ожидают публикации протокола июльского заседания 19 августа, чтобы получить дополнительные детали.
Геополитические риски также поддержали спрос на защитные активы: мирные усилия США и Ирана демонстрируют ограниченный прогресс, а движение через Ормузский пролив описывается как «сильно ограниченное» после атак на суда и новых предупреждений США о дополнительном экономическом давлении на Иран. С технической точки зрения золото пробило ключевое горизонтальное сопротивление после формирования под ним округлых оснований, затем откатилось для повторного теста этого уровня и отскочило, что указывает на переход бывшего сопротивления в поддержку; пробой ниже этого уровня ослабит картину и усилит риски снижения.
Торговая стратегия и техническая картина
Мы рекомендуем трейдерам на срочном рынке сосредоточиться на длинных позициях по золоту (XAU/USD), поскольку котировки консолидируются вблизи критически важного уровня $4 400. Пока технический пробой уверенно удерживается выше бывшего сопротивления, стоит рассматривать покупки на небольших откатах к зоне поддержки $4 390. Такая конфигурация предлагает привлекательное соотношение риск/доходность для колл-опционов или длинных позиций в споте с плечом.
Макроэкономические и геополитические факторы
Наш «бычий» взгляд существенно подкрепляется ухудшением макроиндикаторов США — в частности, неожиданным падением розничных продаж в июле на 0,6% и снижением потребительских настроений до 51,0. Исторически, когда показатель уверенности потребителей опускается ниже отметки 60, золото в среднем опережало акции на 8% в течение последующего квартала, поскольку инвесторы уходят в «тихую гавань». Мы ожидаем, что протокол ФРС 19 августа подтвердит более «голубиный» настрой, что дополнительно ограничит рост доходностей казначейских облигаций и поддержит золото, не приносящее купонного дохода.
Геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке и сбои судоходства в Ормузском проливе также подпитывают устойчивые притоки в защитные активы. В период прошлых шоков поставок энергоресурсов и морских кризисов — например, сбоев в Красном море в 2024 году, когда золото за несколько месяцев подорожало более чем на 15%, — драгоценные металлы выступали «окончательным» хеджем. Мы предлагаем использовать долгосрочные колл-опционы «вверх», чтобы извлечь выгоду из возможной внезапной эскалации, способной быстро подтолкнуть цены выше.
При этом необходимо сохранять дисциплину и выставлять жесткие стоп-лоссы чуть ниже важнейшего уровня поддержки $4 350. Дневное закрытие ниже этой линии аннулирует текущую «бычью» конфигурацию и, вероятно, спровоцирует ускоренную ликвидацию позиций. Пока же макроусловия и графические модели указывают на то, что для золота «путь наименьшего сопротивления» по-прежнему направлен вверх.
