TD Securities сообщили, что управляющие фондами увеличили длинные позиции по золоту на фоне умеренной инфляции, более слабых данных по занятости в США и ожиданий отсутствия повышений ставок Федеральной резервной системой в этом году, что оказывало давление на доллар. Позиционирование также отражало более широкий сдвиг в сторону золота и нефти, поскольку участники рынка исходят из того, что политика может оставаться без изменений, пока сохраняется нестабильность на Ближнем Востоке. Это помогло ценам перейти в более высокий торговый диапазон и удерживало ставки на коротком конце кривой на низком уровне.
Одновременно некоторые управляющие фондами нарастили короткие позиции в качестве хеджа от потенциального снижения цен на золото. Эти защитные сделки были связаны с риском того, что цены на нефть и процентные ставки всё же могут вырасти на фоне геополитической напряжённости вокруг Персидского залива. Материал подготовлен с использованием инструмента искусственного интеллекта и проверен редактором.
Благоприятный макрофон стимулирует позиции по золоту
Мы полагаем, что трейдерам деривативов в ближайшие недели следует активно наращивать длинные позиции по золоту, поскольку макроэкономические индикаторы складываются в пользу драгоценного металла. С учётом того, что последние данные по рынку труда США указывают на его охлаждение, а инфляция стабилизируется, вероятность повышения ставки ФРС крайне низка. Сценарий «мягкой посадки» ослабил доллар США, открывая золоту возможность уверенно протестировать новые максимумы.
Исторические данные показывают, что золото сохраняет впечатляющую восходящую траекторию, развивая импульс, на фоне которого цены недавно в среднем превышали $2 400 за унцию. Статистика по позиционированию указывает, что чистые спекулятивные длинные контракты за последние недели выросли более чем на 15%, что сигнализирует о сильной поддержке со стороны институциональных инвесторов. Мы ожидаем продолжения этой «бычьей» тенденции, пока доходности облигаций остаются ограниченными сверху.
Управление рисками в условиях геополитической неопределённости
Даже при таком оптимистичном взгляде мы призываем трейдеров хеджировать позиции от внезапных геополитических шоков в Персидском заливе. Резкая эскалация может спровоцировать скачок цен на нефть, что вновь усилит инфляционные опасения и повысит вероятность ужесточения политики Федрезервом. Мы рекомендуем дополнять длинные фьючерсы на золото защитными опционами пут или покупкой колл-опционов на нефть, чтобы защитить капитал.
