Фунт стерлингов ослаб по отношению к иене после публикации данных по рынку труда Великобритании за три месяца по июнь: GBP/JPY опустилась примерно до 215,95. Управление национальной статистики (ONS) сообщило, что число занятых по ведомостям (payrolls) выросло на 83 тыс. против 147 тыс. в предыдущем периоде, тогда как уровень безработицы по методологии МОТ (ILO) удержался на отметке 4,9% при прогнозе 4,8%. Средняя зарплата без учета бонусов увеличилась на 3,5% г/г по сравнению с 3,4% ранее и в ожиданиях рынка, а показатель с учетом бонусов совпал с прогнозом 4,1%, но замедлился с 4,4% после пересмотра вверх с 4,3%.
Теперь внимание переключается на публикацию британского CPI в среду: ожидается ускорение общей инфляции до 2,9% г/г с 2,6% в июне, тогда как базовый CPI прогнозируется на уровне 2,5% против 2,6%. Рынки исходят из того, что Банк Англии сохранит ставки без изменений до конца года. В Японии валюта выглядела слабее ожиданий, несмотря на предположения о шагах Банка Японии: котировки подразумевают около 80% вероятности повышения ставки на 25 б.п. на заседании в сентябре.
Возможности для торговли деривативами на фоне охлаждения данных по Великобритании
Мы видим привлекательную возможность для трейдеров деривативов занять короткую позицию в паре GBP/JPY или купить колл-опционы на JPY, пока курс держится около 215,95. Сочетание охлаждения рынка труда в Великобритании и вероятного повышения ставки Банком Японии формирует выраженную «медвежью» конфигурацию для фунта. Трейдерам стоит готовиться к повышенной волатильности в ближайшие недели, особенно с учетом выхода ключевых данных по инфляции в Великобритании уже в эту среду.
Последствия слабости рынка труда Великобритании и «ястребиного» настроя BoJ
Последние данные по рынку труда Великобритании демонстрируют явные признаки ослабления экономического импульса: создание рабочих мест резко замедлилось до 83 тыс., а безработица поднялась до 4,9%. Хотя рост заработных плат остается относительно устойчивым на уровне 3,5%, охлаждение рынка труда осложняет Банку Англии задачу по обоснованию сохранения высоких процентных ставок. Если в среду CPI не подтвердит ожидаемое ускорение до 2,9%, мы ожидаем немедленного усиления понижательного давления на GBP/JPY.
Тем временем рынок закладывает высокую — около 80% — вероятность повышения ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов в сентябре. Исторические данные показывают, что схожие «ястребиные» развороты, например повышения ставок в середине 2024 года, приводили к быстрому сворачиванию глобальной сделки carry trade в иене и заметному укреплению JPY. Мы рекомендуем использовать пут-опционы на GBP/JPY, чтобы участвовать в потенциальном снижении, одновременно ограничивая риски краткосрочной волатильности.
