Фунт стерлингов снизился на 0,1% — примерно до 1,3530 к доллару США — во время европейской сессии во вторник после публикации данных по рынку труда Великобритании за три месяца по июнь. Релиз усилил признаки охлаждения условий найма, что повышает внимание к вопросу, достаточно ли у Банка Англии оснований для дальнейшего ужесточения политики. Теперь фокус смещается на отчет по индексу потребительских цен (CPI) Великобритании за июль, который выйдет в среду.
Доллар США стабилизировался: индекс доллара (DXY) слегка поднялся к 99,65 после касания двухмесячного максимума 99,30 в понедельник, пока рынки оценивают вероятность шага ФРС на сентябрьском заседании. Трейдеры также ждут публикации протоколов заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам июльской встречи — они должны выйти в среду.
Давление на фунт усиливается на фоне охлаждения рынка труда Великобритании
С учетом охлаждающихся данных по рынку труда Великобритании мы считаем, что участникам деривативного рынка стоит готовиться к периоду понижательного давления на британский фунт. На фоне сокращения числа занятых по ведомостям и стагнации найма в частном секторе Банк Англии с высокой вероятностью не станет повышать ставки в ближайшей перспективе. Такая динамика рынка труда означает, что короткие позиции по GBP/USD или покупка пут-опционов могут быть эффективной стратегией на ближайшие недели.
В подтверждение этого — недавняя статистика начала года показывает, что рост заработных плат в Великобритании последовательно замедлялся: с уровней выше 6% до примерно 4,5% в последних кварталах. Этот тренд соответствует более широкому охлаждению в секторе услуг, где потребительские расходы остаются вялыми. Трейдерам следует внимательно следить за предстоящими июльскими данными по CPI: дальнейшее снижение инфляции ниже целевого уровня 2,0%, вероятно, окончательно укрепит аргументы в пользу снижения ставок, что может потянуть фунт еще ниже.
Расхождение траекторий политики подчеркивает возможности на валютном рынке
Тем временем индекс доллара США демонстрирует устойчивую консолидацию вблизи 99,65, чему способствует осторожная позиция ФРС. Если предстоящие протоколы FOMC подтвердят, что американские регуляторы предпочитают удерживать ставки на текущих уровнях, а не быстро переходить к их снижению, дифференциал процентных ставок будет играть в пользу доллара. Мы предлагаем использовать это расхождение, формируя опционные спрэды с ограниченным риском, выигрывающие от укрепления доллара на фоне ослабления фунта.
