Scotiabank отмечает, что USD/CAD торгуется вблизи равновесных уровней около 1,3870, при этом канадский доллар поддерживают сужение спредов на коротком конце кривой и устойчивые цены на нефть. Оценка справедливой стоимости спота со стороны банка слегка снизилась до 1,3843, а сама валюта описывается как умеренный аутперформер в блоке G10, несмотря на более слабые мировые фондовые рынки и умеренное восстановление доллара США. Рынки, судя по всему, спокойно относятся к приближению дедлайна по тарифам США, который может предусматривать 50%-ные пошлины на небольшой набор канадского экспорта: переговоры продолжаются, но, как сообщается, застопорились из‑за темы автопрома.
С технической точки зрения Scotiabank характеризует USD/CAD как находящийся в сильном «медвежьем» тренде. Отскок от 200‑дневной скользящей средней на 1,3848 может краткосрочно прервать снижение, однако банк ожидает возобновления интереса к продажам вблизи 1,39. Риски смещены в сторону снижения к 1,3817 — это уровень 61,8% коррекции роста мая–июня; область 1,35–1,37 рассматривается как потенциальная более глубокая цель. Сопротивление обозначено на 1,4000/25, при этом отмечается «медвежье» выравнивание индикаторов DMI на внутридневном, дневном и недельном таймфреймах.
Bearish Outlook and Trading Strategy
Мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к укреплению канадского доллара в ближайшие недели, поскольку пара USD/CAD испытывает заметное понижательное давление. При текущих уровнях около 1,3870 мы советуем открывать короткие позиции на любых незначительных откатах доллара США. Мы ожидаем, что устойчивый интерес к продажам ограничит рост доллара вблизи отметки 1,3900, что должно открыть путь к более глубокому снижению.
Наш «медвежий» взгляд подкреплён изменением фундаментальных факторов, в частности сужением спреда доходностей между 2‑летними гособлигациями США и Канады примерно до 45 б.п. Кроме того, канадский доллар получает ощутимую поддержку со стороны энергетического сектора: мировые цены на нефть остаются устойчивыми, Brent торгуется около $80 за баррель. Эти факторы опустили нашу оценку справедливой стоимости USD/CAD до 1,3843, что указывает на потенциал дальнейшего снижения спот‑курса.
Options Positioning and Risk Management
Чтобы воспользоваться этой тенденцией, опционные трейдеры могут рассмотреть покупку пут‑опционов или использование «медвежьих» пут‑спредов с прицелом на поддержку 1,3817, а в качестве второй цели — диапазон 1,3500–1,3700. Текущее опционное ценообразование показывает, что подразумеваемая волатильность сравнительно низкая, что делает стратегии с покупкой путов относительно недорогим способом позиционирования под пробой вниз. Для защиты позиций мы рекомендуем выставлять buy‑stop‑ордера или покупать защитные колл‑опционы чуть выше сильной зоны сопротивления 1,4000–1,4025.
Хотя завтрашний дедлайн по тарифам добавляет новостные риски в части потенциальных 50%-ных импортных налогов на канадские товары, стабильность валюты показывает, что инвесторы в целом не видят в этом существенной угрозы. Переговоры на высоком политическом уровне уже идут, чтобы урегулировать торговые разногласия, и исторически подобные эпизоды приводят скорее к краткосрочному «шуму» на рынке, чем к развороту долгосрочного тренда. Поэтому любые резкие, вызванные тарифами всплески USD/CAD мы рассматриваем как возможность купить колл‑опционы на канадский доллар на более привлекательных уровнях.
