Долгосрочные доходности в США находятся на максимумах почти за два десятилетия: 30-летние казначейские облигации торгуются около 5,3%. При этом индекс доллара США (DXY) почти не отреагировал — прибавил всего три сотых пункта и удерживается чуть выше 99,50 после сессии с диапазоном всего 17 пунктов. Динамика цены по-прежнему ограничена снизу «плоской» 200-дневной EMA вблизи 99,75, а структура самого индекса размывает эффект «чисто американского» импульса ставок: доля евро составляет 57,6%, иены — 13,6%, то есть более 80% корзины подвержено параллельным движениям на фоне того, что 10-летние доходности Японии достигают максимума за три десятилетия, а 30-летние доходности Германии выходят на самые сильные уровни с 2011 года, при одновременном росте 30-летних доходностей Франции до значений, не наблюдавшихся с 2008 года.
Валютный импульс вместо этого пришёл со стороны ожиданий по политике, которые стали менее благоприятными. Условные вероятности по заседаниям предполагают сохранение ставки 16 сентября с вероятностью 65,4%, 28 октября — 52,4% и 9 декабря — 33,0%, тогда как на 10 августа рынок фактически закладывал декабрьское повышение как неизбежное; колонка «ниже диапазона» остаётся пустой для всех заседаний до конца 2026 года, и первые значения появляются лишь глубоко в 2027 году. Данные по США были склонны к слабости: закладки новых домов в июле — 1,239 млн против консенсуса 1,35 млн и 1,415 млн ранее; незавершённые продажи жилья — падение на 2,3% против ожиданий роста на 0,3%; промышленное производство — 0,2% против 0,3%. При этом индекс Empire State составил 20,6 против 11. На следующей неделе: протокол FOMC в среду в 18:00 GMT, затем обращения за пособием по безработице (консенсус 210 тыс.; ранее 209 тыс.) и опрос ФРБ Филадельфии (прогноз 25; ранее 41,4), после чего — предварительные PMI за август: промышленность 53,8 против 53,9 и услуги 54 против 54,6. Указанные технические уровни: сопротивление 99,75, затем 100,00 и 50-дневная EMA около 100,25; поддержка — 99,50, затем 99,25 и 98,75, при этом отменой сценария считается дневное закрытие выше 100,25.
Прогноз и торговая стратегия по индексу доллара
Следует готовиться к дальнейшему снижению индекса доллара США (DXY), поскольку ему не удаётся закрепиться выше 200-дневной экспоненциальной скользящей средней на 99,75. При «застревании» индекса в узком 17-пунктовом диапазоне вокруг 99,50 трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть открытие коротких позиций или покупку пут-опционов с прицелом на уровни поддержки 99,25 и 98,75. Риск можно жёстко контролировать, размещая стоп-лоссы чуть выше уровня отмены сценария 100,25.
Рост глобальных доходностей и слабая статистика США давят на доллар
Обычно поддерживающее доллар воздействие высоких доходностей Treasuries не срабатывает, поскольку глобальные доходности облигаций растут синхронно. Так, доходность 10-летних немецких Bund недавно вновь поднялась к 2,6%, а доходность 10-летних гособлигаций Японии превысила 1%, обновив максимумы за несколько десятилетий. Поскольку глобальный рост доходностей нивелирует процентное преимущество США, относительная привлекательность «гринбека» исчезает.
Кроме того, макроданные США заметно охлаждаются: закладки нового жилья снизились до 1,239 млн, а промышленное производство не дотянуло до ожиданий, показав 0,2%. На этом фоне рынок фьючерсов на ставки оценивает вероятность того, что ФРС сохранит ставку на предстоящем заседании 16 сентября, в 65,4%. По мере сокращения премии за владение долларом мы ожидаем, что продавцы будут сохранять терпение и продолжат давить на валюту вниз.
