USD/CNH продолжает торговаться в узком боковом диапазоне: последние внутридневные движения остаются близкими к текущим уровням. В пятницу пара закрылась снижением на 0,01% — на отметке 6,7441 — и снова завершила сессию снижением на 0,01%, на уровне 6,7433, после торговли в диапазоне 6,7377–6,7438. Краткосрочные ориентиры указывают на еще одну сдержанную сессию: ожидается, что пара будет колебаться в пределах 6,7390–6,7470.
На горизонте одной–трех недель сохраняется прежняя оценка от 03 августа (при споте 6,7490): сохраняется потенциал для постепенного смещения доллара в сторону 6,7300. Хотя был зафиксирован новый минимум 6,7377, четкого усиления нисходящего импульса не наблюдается. Рост выше 6,7530 рассматривается как уровень, который будет сигнализировать об ослаблении умеренного понижательного давления.
Низкая волатильность и боковая динамика
В настоящее время на рынке USD/CNH наблюдается крайне спокойная торговая среда: пара остается «запертой» в узком боковом диапазоне. Свежие данные показывают, что 10-дневная историческая волатильность валюты опустилась ниже 4%, что отражает отсутствие явных драйверов направления. В таких условиях, на наш взгляд, трейдерам на рынке деривативов не стоит гнаться за пробоями — предпочтительнее фокусироваться на стратегиях, рассчитанных на торговлю в диапазоне.
Стратегии на опционах и макрофон
На ближайшие недели мы рекомендуем использовать стратегии на продажу волатильности (short vol), такие как «железный кондор» (iron condor) или короткий «стрэнгл» (short strangle), чтобы собирать премию по мере распада временной стоимости. Размещение страйков чуть за пределами сформировавшихся уровней сопротивления и поддержки обеспечит защитный буфер от небольших колебаний. Исторические данные показывают, что продажа опционов в периоды летней консолидации с низкой волатильностью дает наивысшую вероятность успеха.
Боковой тренд подкрепляется текущей макроэкономической стабильностью: и ФРС, и Народный банк Китая сохраняют выжидательную, стабильную позицию в монетарной политике. Так, доходности 10-летних казначейских облигаций США остаются сжатыми и за последние две недели консолидировались в узком коридоре около 15 б.п. Мы рекомендуем внимательно следить за предстоящими данными по промышленному производству и комментариями центробанков: любые неожиданные изменения политики могут нарушить эту среду низкой волатильности.
