Индекс стоимости труда (Wage Price Index, WPI) в Австралии во втором квартале вырос на 0,8% кв/кв, совпав с ожиданиями рынка. Показатель указывает на стабильный рост заработных плат за период: отклонений от консенсус-прогноза, способных изменить краткосрочную оценку динамики затрат на рабочую силу, не произошло.
Поскольку WPI вышел ровно на уровне 0,8% кв/кв, публикация скорее подтверждает сохранение текущих условий формирования зарплат, нежели ускорение или охлаждение. Данные служат ориентиром для оценки внутреннего инфляционного давления и перспектив настроек денежно-кредитной политики.
Прогноз по ставкам и реакция рынка облигаций
Поскольку индекс стоимости труда во втором квартале в Австралии вышел строго по ожиданиям — 0,8% кв/кв, на локальных рынках заметно облегчение. Эта «ровная» публикация, удерживающая годовые темпы роста зарплат на уровне 3,5%, указывает на то, что инфляция со стороны заработных плат, наконец, находится под контролем. Для участников рынка деривативов это снижает ближайшие риски дальнейшего повышения ставок Резервным банком Австралии (RBA) в ближайшие недели.
Мы рекомендуем обратить внимание на фьючерсы ASX на 30-дневную межбанковскую денежную ставку (30-day Interbank Cash Rate Futures), которые теперь закладывают более высокую вероятность сохранения ставки cash rate на уровне 4,10% в краткосрочной перспективе. Исторически, когда рост зарплат точно совпадает с прогнозами, доходности 3-летних гособлигаций Австралии консолидируются в узком диапазоне. Трейдерам можно рассмотреть продажу краткосрочной волатильности или использование опционных стратегий на торговлю в диапазоне по этим долговым деривативам для получения премии.
Возможности на валютном и фондовом рынках
На валютном рынке австралийский доллар теряет часть поддержки «ястребиных» ожиданий. На фоне замедления роста зарплат в Австралии от пика 4,2% в конце 2023 года процентное преимущество над другими ключевыми валютами сокращается. Мы предлагаем покупать краткосрочные пут-опционы на пару AUD/USD, рассчитывая на снижение к уровню поддержки 0,6500 в ближайшие недели.
Для трейдеров фондовыми деривативами такая умеренность зарплатной динамики заметно поддерживает чувствительные к ставкам сектора в составе ASX 200. Мы ожидаем устойчивого роста фьючерсов на сектор недвижимости и финансовый сектор, поскольку опасения внезапных повышений ставки ослабли. Покупка колл-опционов на фьючерсы на индекс ASX 200 — относительно низкорисковый способ воспользоваться «ралли облегчения» по мере снижения рыночной неопределенности.
