Данные Управления энергетической информации США (EIA) за неделю по 14 августа показали, что запасы сырой нефти выросли на 4,405 млн баррелей. Это сопоставимо с рыночными ожиданиями сокращения запасов на 0,6 млн баррелей.
Публикация указывает на более существенный, чем прогнозировалось, прирост запасов за период. Таким образом, отчет EIA за 14 августа отклонился от консенсуса примерно на 5,005 млн баррелей.
Последствия неожиданного роста запасов нефти
Мы только что увидели масштабный, неожиданный прирост запасов сырой нефти в США на 4,405 млн баррелей — полностью вопреки прогнозу снижения на 0,6 млн баррелей. Этот неожиданный профицит в период, который обычно приходится на сезон повышенного спроса из‑за летних автопоездок, предполагает замедление активности американских НПЗ. Мы рекомендуем участникам рынка деривативов перейти к краткосрочно «медвежьей» позиции по West Texas Intermediate (WTI), чтобы воспользоваться немедленным понижательным давлением.
Торговые стратегии для извлечения выгоды из «медвежьего» импульса
Чтобы ограничить риски и одновременно занять позицию на снижение цен, мы предлагаем покупать краткосрочные «медвежьи» пут-спрэды (bear put spreads) по октябрьским контрактам WTI. Эта стратегия помогает смягчить влияние высокой подразумеваемой волатильности, одновременно позволяя заработать по мере того, как цены ближайшего месяца корректируются на фоне переизбытка предложения. Исторически неожиданные приросты запасов в середине августа такого масштаба приводили к коррекции эталонных цен на нефть на 3–5% в течение последующих двух недель.
Также мы советуем работать с календарными спрэдами, поскольку этот всплеск запасов, вероятно, ослабит ближайший контракт относительно дальних месяцев. При том что добыча нефти в США остается вблизи рекордных уровней — 13,4 млн баррелей в сутки, — любое дальнейшее снижение загрузки НПЗ расширит этот избыток предложения. Продажа фьючерсов ближнего месяца при одновременной покупке отложенных контрактов позволяет заработать по мере того, как структура рынка смещается в сторону контанго.
