Первичные заявки на пособие по безработице в США составили 206 000 за неделю, завершившуюся 14 августа, оказавшись ниже рыночных ожиданий на уровне 210 000. Данные указывают на меньшее число новых обращений за пособиями по безработице, чем прогнозировалось, и дают своевременный сигнал о краткосрочном состоянии рынка труда.
Влияние на рынок труда и перспективы процентных ставок
Недавнее снижение первичных заявок на пособие по безработице в США до 206 тыс., превзошедшее ожидания в 210 тыс., показывает, что рынок труда остается исключительно устойчивым. Мы считаем, что столь жесткие данные по рынку труда снижают немедленное давление на Федеральную резервную систему (ФРС) в части необходимости резко снижать процентные ставки на предстоящем заседании в сентябре. Трейдерам на рынке производных инструментов следует готовиться к тому, что ставки могут оставаться повышенными, поскольку экономика охлаждается не так быстро, как ожидали некоторые участники рынка.
В сегменте опционов на инструменты с фиксированной доходностью мы предлагаем делать ставку на рост доходностей через покупку пут-опционов на ETF, ориентированные на долгосрочные казначейские облигации США. При том что доходность 10-летних UST сейчас колеблется около 3,9%, любая задержка со снижением ставок может легко вернуть доходности к уровню 4,2%, наблюдавшемуся ранее в этом году. Эта сделка позволяет заработать на снижении цен облигаций по мере того, как рынок пересматривает ближайшие ожидания по ставкам.
Стратегии с деривативами в разных классах активов
На рынке фондовых деривативов мы ожидаем дальнейшего снижения индекса волатильности CBOE (VIX) по мере ослабления краткосрочных опасений рецессии. Мы рекомендуем продавать вне денежных пут-опционы на S&P 500, чтобы извлекать премию на фоне снижающейся волатильности. Исторически, когда недельные заявки удерживаются около отметки 200 тыс., широкий фондовый рынок находит сильную поддержку благодаря устойчивым потребительским расходам.
Наконец, мы видим привлекательную конфигурацию для валютных трейдеров: покупка колл-опционов на индекс доллара США. Устойчивость экономики США на фоне более слабых темпов роста в Европе делает доллар особенно привлекательным активом. Эта стратегия позволяет получить выгоду от укрепления «гринбэка» по мере того, как международный капитал продолжает искать более высокую доходность в США.
