Годовой торговый баланс Новой Зеландии ухудшился в июле: дефицит увеличился до 5,23 млрд новозеландских долларов против 3,74 млрд ранее. Это указывает на более широкий разрыв между стоимостью экспорта и импорта за последние 12 месяцев.
Июльское значение продлевает годовое отставание, оставляя баланс ещё глубже в отрицательной зоне. Данные показывают ухудшение на 1,49 млрд новозеландских долларов по сравнению с предыдущим показателем, что довело годовой дефицит до самого глубокого уровня в рамках последней публикации.
Давление на валюту и реакция рынка
Расширение годового дефицита внешней торговли Новой Зеландии до -5,23 млрд долларов в июле подчёркивает нарастающий экономический дисбаланс, который, вероятно, будет оказывать давление на национальную валюту. Мы ожидаем, что новозеландский доллар (NZD) в ближайшие недели столкнётся с сильным встречным ветром, поскольку расходы на импорт продолжают расти быстрее экспортной выручки. Трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть позиции на ослабление «киви», в частности через короткие позиции в NZD/USD или через покупку колл-опционов на AUD/NZD.
Причины роста дефицита
Значительная часть слабости связана с вялым спросом в Китае — крупнейшем торговом партнёре Новой Зеландии, где квартальные темпы роста экономики в последнее время замедлились примерно до 4,7%. Кроме того, мировые цены на молочную продукцию находятся под понижательным давлением, что напрямую бьёт по ключевому источнику экспортных доходов Новой Зеландии. Исторически, когда дефицит внешней торговли расширяется выше отметки 5 млрд долларов, мы наблюдаем ослабление NZD к доллару США на 2–4% в течение следующего месяца.
Расширение дефицита также даёт Резервному банку Новой Зеландии больше оснований склоняться к смягчению денежно-кредитной политики, чтобы поддержать испытывающих трудности экспортёров. Мы рекомендуем трейдерам внимательно смотреть на процентные свопы и опционы, ожидая, что местные доходности в ближайшей перспективе снизятся. Покупка пут-опционов на NZD или сделки «стеепенер» по кривой доходности могут дать высокопотенциальные возможности, поскольку рынок закладывает в цены ухудшение торговых фундаментальных факторов.
