WTI в пятницу торговалась вблизи $86,50, прибавив 0,63% за день, и удерживалась недалеко от четвергового пика $87,38 — максимума более чем за три недели. Котировки поддерживали опасения по поводу рисков для поставок на фоне противостояния США и Ирана вокруг восстановления коммерческого судоходства через Ормузский пролив, а также сбоев в Баб-эль-Мандебском проливе. Напряженность в Красном море также сохраняла геополитическую премию: йеменское движение хуситов, поддерживаемое Ираном, заявило, что с конца июля атаковало несколько саудовских нефтетанкеров.
Поддержку со стороны геополитики ограничил неожиданно сильный рост запасов в США. Данные EIA показали, что запасы нефти увеличились на 4,405 млн баррелей за неделю, завершившуюся 14 августа, тогда как ожидалось снижение на 600 тыс. баррелей — после роста на 17,422 млн баррелей неделей ранее. WTI остается эталонной американской «легкой» и «малосернистой» нефтью, торгуемой в долларах; на баланс спроса и предложения влияют факторы от решений ОПЕК по добыче до валютной динамики, а еженедельные отчеты API и EIA по запасам способны двигать цены; как правило, два ряда данных совпадают в пределах 1% в 75% случаев.
Сценарии волатильности и стратегии хеджирования для деривативов на WTI
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности West Texas Intermediate (WTI) в ближайшие недели, поскольку геополитические трения накладываются на рост внутреннего предложения в США. Хотя из-за эскалации напряженности в районе Ормузского пролива цены приблизились к отметке $87, масштабный рост запасов нефти в США игнорировать нельзя. Мы полагаем, что столь явное расхождение между премией «на страхе» и физическим профицитом создает благоприятную возможность для опционных стратегий.
Последние правительственные данные показывают, что запасы нефти в США выросли более чем на 21 млн баррелей всего за первые две недели августа 2026 года. Этот внезапный «буфер» предложения, подпитываемый рекордной добычей в США, удерживающейся около 13,5 млн баррелей в сутки, вероятно, будет сдерживать устойчивые ралли. Мы рекомендуем покупать краткосрочные пут-опционы для хеджирования риска резкой коррекции цен в случае, если геополитическая напряженность проявит хотя бы временные признаки ослабления.
Структурирование сделок в условиях высокой волатильности и с учетом мощностей ОПЕК+
С другой стороны, индекс волатильности Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) исторически повышается на 15–30% во время сбоев транзита на Ближнем Востоке, что делает простую покупку опционов дорогой. Чтобы работать в среде высокой волатильности, мы предлагаем использовать «бычьи» колл-спреды вместо прямой покупки коллов. Такой подход позволяет участвовать в потенциальном росте на фоне перебоев судоходства в Красном море, одновременно ограничивая влияние завышенных опционных премий.
Исторические данные по прежним шокам предложения, включая инциденты в Персидском заливе в 2019 году, показывают, что ценовые всплески часто оказываются краткосрочными, когда мировые резервные мощности высоки. В настоящее время ОПЕК+ располагает существенным производственным буфером более 4 млн баррелей в сутки, который может быть задействован, если реальные цепочки поставок будут нарушены. В связи с этим мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на краткосрочных календарных спредах: продавать контракты ближайшего месяца и покупать более дальние, чтобы извлечь выгоду из текущей структуры рынка.
