Индекс доллара США (DXY) в ходе азиатской сессии понедельника снизился примерно до 98,80, удерживаясь близко к трёхмесячным минимумам, пока рынки переваривали план Минфина США активизировать обратные выкупы долгосрочных гособлигаций. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что ведомство удвоит объём buyback-операций до $4 млрд за одну операцию, стремясь сдержать рост доходностей 30-летних бумаг; этот шаг вновь усилил обеспокоенность состоянием американских госфинансов. Последние данные по инфляции демонстрируют замедление, однако некоторые представители Федеральной резервной системы (ФРС) хотят более убедительных доказательств ослабления ценового давления; по данным CME FedWatch рынок оценивает вероятность повышения ставки на следующем заседании в 41,0% против 47% месяц назад.
В понедельник Бессент, как ожидается, проведёт пресс-конференцию по новым санкциям США против Ирана — после того как президент Дональд Трамп объявил о «самых жёстких в истории» экономических мерах против Тегерана, что повышает вероятность возврата спроса на доллар как на защитный актив. Стратеги Scotiabank считают, что попытки подавить долгосрочные доходности делают доллар более уязвимым на фоне фискальных рисков. Представитель ФРС Мусалем указал на базовую инфляцию в районе 2,5%–3% и отметил более низкую вероятность достижения уровня 2%, тогда как индекс FXS Fed Sentiment Index снизился на 0,34 до 132,42 при значении FXS Speechtracker 7/10. С технической точки зрения DXY по-прежнему ограничен сверху 100-дневной SMA; RSI (14) находится около 30. Сопротивления расположены на 99,70, 99,75 и 101,00, поддержка — в районе 98,50.
Реакция рынка и технический анализ
Мы внимательно следим за индексом доллара США (DXY), который опускается ниже отметки 99,00 и торгуется около 98,80 на фоне растущей тревоги по поводу фискальной политики США. Агрессивное решение Минфина удвоить объём обратных выкупов долгосрочных облигаций до $4 млрд на операцию ограничило рост доходностей, но одновременно оказывает заметное давление на «гринбек». Для участников рынка деривативов это означает, что доллар принимает на себя основной удар от этих интервенционистских мер, формируя понятные возможности для игры на понижение при краткосрочных отскоках.
Исторически масштабное наращивание федерального долга — при оценке, что госдолг США может превысить $39 трлн в 2026 году — структурно ослабляло доллар, особенно в сочетании с мерами по сдерживанию доходностей. В качестве аналогий можно вспомнить схожие элементы контроля кривой доходности в 1940-х годах и эпоху количественного смягчения после 2008 года: подавление доходностей облигаций неизбежно ведёт к удешевлению валюты. Участникам рынка производных инструментов стоит обратить внимание на пут-опционы или короткие позиции по фьючерсам, особенно с учётом того, что DXY находится близ нижней полосы Боллинджера в районе 98,50.
Геополитические риски и торговые стратегии
Однако этот «медвежий» сценарий следует уравновешивать риском внезапных всплесков спроса на защитные активы на фоне роста геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Поскольку Скотт Бессент готовится объявить о беспрецедентных экономических санкциях против Ирана, любая эскалация может резко развернуть снижение доллара. Мы рекомендуем использовать стратегии collar либо покупать колл-опционы «около денег» на DXY для хеджирования от таких геополитических всплесков.
Хотя рынок сейчас закладывает лишь 41% вероятность повышения ставки на следующем заседании, «ястребиные» нотки в заявлениях представителей ФРС, включая Мусалема, указывают на то, что инфляция остаётся «липкой» в диапазоне 2,5%–3%. Технически индекс остаётся ограниченным 100-дневной простой скользящей средней на уровне 99,70, которая выступает ключевым сопротивлением при постановке стоп-лоссов. Мы советуем трейдерам выставлять жёсткие стоп-лоссы чуть выше 99,75, нацеливаясь на пробой поддержки 98,50 в ближайшие недели.
