Доллар США начал неделю с небольшого укрепления на фоне защитной динамики на фондовых рынках и роста котировок казначейских облигаций США. Участники рынка занимают осторожные позиции в преддверии потенциальных катализаторов, включая санкции против Ирана, публикацию индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США и выступление председателя ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул — факторов, которые могут поддержать краткосрочный рост «гринбэка» по мере сокращения позиционирования.
Несмотря на отскок, общий тренд остается негативным. В Scotiabank указывают на «медвежьи» технические условия: индикаторы импульса предполагают, что снижение может замедляться, но признаков разворота нет. Исходя из этого, любое восстановление индекса доллара США (DXY), вероятно, будет ограничено, а ближайший потенциал роста — зоной 100.
Торговые последствия и стратегия по деривативам
Мы наблюдаем попытку осторожного отскока индекса доллара США (DXY), однако советуем трейдерам деривативов сохранять высокий скепсис в отношении устойчивого ралли. Сейчас индекс держится чуть ниже критической отметки 100, заметно снизившись от прежних многолетних максимумов выше 106. Мы рекомендуем использовать краткосрочные колл-опционы, чтобы отыграть возможные кратковременные движения вверх, одновременно учитывая жесткое ограничение роста вблизи уровня 100.
Плотный календарь недели, включая предстоящие данные по инфляции PCE в США и выступление Федрезерва в Джексон-Хоул, почти наверняка усилит волатильность. При базовой инфляции PCE на уровне около 2,5% ФРС, как ожидается, сохранит осторожную риторику, что может временно поддержать доллар на фоне перестройки позиций трейдерами. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть построение стратегий risk reversal или покупку защитных пут-опционов на USD для хеджирования от резких распродаж после выступления.
Потоки в «тихую гавань», техника и позиционирование
Геополитическая напряженность, прежде всего вокруг санкций против Ирана, удерживает рынки в оборонительном режиме и временно поддерживает доллар как «тихую гавань». Однако данные CFTC по позиционированию показывают, что спекулятивные чистые короткие позиции по USD остаются вблизи многолетних максимумов, то есть текущий отскок в основном обусловлен закрытием шортов. Мы предлагаем торговать диапазонные стратегии — например, «железные кондоры» по EUR/USD — чтобы извлечь выгоду из ожидаемых трудностей доллара с уверенным закреплением выше 100.
С технической точки зрения скользящие средние по DXY по-прежнему указывают на выраженный нисходящий тренд. Исторически, когда индекс длительное время остается ниже 200-дневной скользящей средней, временные «облегченные» ралли быстро выдыхаются. Мы считаем, что трейдерам следует использовать любое кратковременное укрепление к уровню 100 для формирования новых коротких позиций через пут-опционы на доллар.
