EUR/USD торговался в средней–верхней части диапазона 1,16 после более сильных, чем ожидалось, данных по индексу делового климата IFO в Германии за август и более уверенного набора окончательных оценок ВВП за II квартал, при этом улучшение в основном было обусловлено торговлей. Эти данные были интерпретированы как поддерживающие позицию членов Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) в преддверии решения по ставке 10 сентября. Рынки в значительной степени заложили повышение на 25 б.п. (около 24 б.п.), а ценообразование на рынке краткосрочных ставок подразумевает 42 б.п. совокупного ужесточения до конца года.
Несмотря на восстановление спредов доходности, поддерживающее евро, спот, как отмечалось, находится немного выше оценки справедливой стоимости на уровне 1,1622, что ограничивает потенциал дальнейшего роста в ближайшей перспективе. Среди упомянутых технических уровней — сопротивление вблизи 1,17, при этом до 1,18 значимых уровней сопротивления почти не отмечается. Индекс RSI находился около порога перекупленности на отметке 70, тогда как уровни поддержки указывались на 1,1650 и 1,1600, а также 200-дневная скользящая средняя на 1,1632.
Перспективы политики ЕЦБ и краткосрочные риски для евро
Мы наблюдаем консолидацию евро в средней–верхней части диапазона 1,16 против доллара США на фоне лучших, чем ожидалось, данных по экономике Германии. Окончательные данные по ВВП Германии за второй квартал, показавшие улучшения, обусловленные торговлей, и устойчивость индекса делового климата IFO, обеспечили валюте временную опору. Однако, поскольку рынок уже учёл эти позитивные сюрпризы, мы считаем, что дальнейшее укрепление существенно ограничено.
В настоящее время курс торгуется с небольшим премиумом к нашей оценке справедливой стоимости 1,1622, что указывает на ограниченное пространство для краткосрочного роста. В преддверии заседания Европейского центрального банка 10 сентября 2026 года рынок уже заложил почти 24 базисных пункта из ожидаемого повышения ставки на 25 б.п. Поскольку ожидания ужесточения почти полностью отражены в ценах, предстоящее решение по ставке вряд ли станет новым «бычьим» катализатором для евро.
Торговые стратегии и технические уровни
С учётом того, что индекс относительной силы (RSI) держится вблизи порога перекупленности 70, участникам рынка деривативов следует ожидать затухания текущего ралли в районе сопротивления 1,1700. Мы рекомендуем опционным трейдерам использовать стратегии на торговлю в диапазоне, такие как продажа колл-опционов вне денег или построение «железных кондоров», чтобы извлечь выгоду из консолидации. Исторически, когда евро торгуется выше своей справедливой стоимости при перекупленном RSI, продажа волатильности или покупка краткосрочных пут-опционов демонстрировали благоприятное соотношение риск/доходность.
Если паре не удастся закрепиться выше 1,1700, мы ожидаем смещения к ближайшим уровням поддержки 1,1650 и 1,1600. 200-дневная скользящая средняя на уровне 1,1632 выступает ключевым ориентиром, который, вероятно, будет притягивать цену в ближайшие недели. Последние данные CFTC по отчёту Commitment of Traders показывают, что чистые длинные позиции по евро начали выходить на плато, что подкрепляет нашу оценку ограниченного потенциала роста.
