USD/KRW стабилизировался в ходе ночной сессии после резкого снижения на протяжении предыдущих восьми торговых сессий: продажи доллара США со стороны экспортеров и на фоне закрытия месяца были уравновешены более уверенным тоном USD и оттоком иностранных инвестиций из рынка акций. С начала недели (WTD) совокупный отток составил -$5,1 млрд. Движение рынка указывает на сохраняющуюся поддержку южнокорейской воны, хотя темпы укрепления, судя по всему, замедляются по мере смещения внимания к ближайшим рисковым событиям и позиционированию на конец месяца.
Фокус смещается на заседание Банка Кореи в четверг, а также на насыщенный календарь макростатистики США, Джексон-Хоул и потоки конца месяца, которые могут стимулировать двустороннюю торговлю до конца недели. Последние уровни USD/KRW — около 1384; дневной импульс описывается как нейтральный, RSI — близко к зоне перепроданности. Отмеченные технические уровни: поддержка 1375 и 1365, сопротивление 1390 и 1397.
Краткосрочные стратегические соображения по деривативам на USD/KRW
Мы полагаем, что трейдерам на рынке деривативов следует подготовиться к периоду консолидации в паре USD/KRW после недавнего резкого снижения. С учетом того, что индекс относительной силы (RSI) приближается к зоне перепроданности вблизи уровня 1384, мы рекомендуем краткосрочные стратегии торговли в диапазоне — такие как «железный кондор» (iron condor) или «стрэнгл» (strangle). Такой подход позволяет извлечь выгоду из снижения волатильности по мере того, как рынок переваривает недавние продажи со стороны экспортеров и отток иностранного капитала из акций.
Фундаментальные факторы и подходы к хеджированию
Свежие данные показывают, что экспортный импульс Южной Кореи, обусловленный ростом поставок чипов, — при увеличении отгрузок полупроводников более чем на 40% г/г — продолжает обеспечивать сильную фундаментальную опору для воны. Однако эта внутренняя поддержка в настоящее время нивелируется значительным оттоком иностранных инвестиций из рынка акций, который недавно достиг недельного чистого объема продаж более чем на $5,1 млрд. Мы считаем, что это перетягивание каната будет ограничивать чрезмерное укрепление, что делает привлекательной продажу пут-опционов на USD/KRW вблизи уровней поддержки 1365 и 1375.
По мере отслеживания монетарной политики Банка Кореи и предстоящих макроиндикаторов США трейдерам следует ожидать двунаправленной динамики цен в ближайшие недели. Хеджирование от внезапных всплесков волатильности остается критически важным, особенно с учетом того, что ключевые уровни сопротивления 1390 и 1397 удерживаются достаточно уверенно. Мы рекомендуем покупку защитных колл-опционов на USD/KRW вблизи этих уровней сопротивления, чтобы снизить риски на случай неожиданных сдвигов на глобальных рынках.
