Nvidia сообщила о квартальной выручке в $96,22 млрд — выше консенсуса $92,17 млрд и вдвое больше уровня во 2К 2025. Чистая прибыль также удвоилась в годовом выражении до $53,95 млрд, или $2,22 на акцию против $1,87 ранее. На текущий квартал компания дала прогноз по выручке, которая «превысит» $100 млрд и достигнет $108 млрд — примерно на $4 млрд выше ожиданий — несмотря на то, что в компании не рассчитывают на продажи в сегменте дата-центров в Китай. Nvidia также расширила программу обратного выкупа акций ещё на $26 млрд и объявила дивиденды, а бумаги прибавили более 4% на постмаркете после четырёх последовательных кварталов снижения акций после публикации отчётности.
Структура выручки показала продажи в сегменте дата-центров на уровне $92 млрд; 92% совокупной выручки пришлось на подразделение дата-центров и продаж чипов. Гиперскейлеры обеспечили $48,7 млрд, тогда как Nvidia Cloud, промышленные и корпоративные клиенты внесли $40,3 млрд, увеличив показатель более чем на 100% год к году. Чистая прибыль включала прибыль $7,8 млрд от инвестиций в долевые инструменты, включая Intel и SpaceX. Nvidia заявила, что удвоит обязательства по поставкам до $279 млрд, главным образом из-за затрат на память; акции Micron выросли более чем на 3% на постмаркете, а в обзоре упоминались уровни $220 и $235 как потенциальные ориентиры по цене акций.
Стратегия на рынке опционов после сильной отчётности
Поскольку сегодня Nvidia прервала серию из четырёх кварталов падения котировок после отчётности, мы считаем, что участникам рынка деривативов следует немедленно сместиться к более агрессивному «бычьему» позиционированию. Учитывая, что на опционы Nvidia нередко приходится более 20% всего объёма торгов опционами на отдельные акции в США, ликвидность крайне благоприятна для формирования прозрачных, высокоплечевых позиций. Мы рекомендуем покупать колл-опционы с ориентирами на уровень $220, поскольку акции выглядят готовыми к движению в сторону предыдущего максимума $235 в ближайшие недели.
Использование деривативов поставщиков и управление волатильностью
Для трейдеров, которые хотят избежать высоких премий по опционам на саму Nvidia, масштабные обязательства компании по поставкам на $279 млрд делают деривативы на поставщиков привлекательной альтернативой. Мы предлагаем обратить внимание на колл-опционы на ключевых партнёров, таких как Micron Technology, которая исторически демонстрировала высокую корреляцию с фазами роста Nvidia. Использование «бычьих» колл-спредов на таких поставщиков позволит извлечь выгоду из ожидаемого многонедельного ралли по цепочке поставок при относительно низкой стоимости задействованного капитала.
Также необходимо учитывать типичное снижение подразумеваемой волатильности после публикации отчётности, которое способно быстро уменьшать стоимость одиночных опционных контрактов. Чтобы защититься от «сжатия» волатильности, мы рекомендуем использовать диагональные спреды или календарные спреды, которые выигрывают от временного распада по краткосрочным контрактам, сохраняя при этом длинную экспозицию к росту. Такой сбалансированный подход поможет относительно безопасно «проехать» эту историческую AI-волну в ближайшие недели, не подвергая портфели чрезмерному риску внезапных рыночных откатов.
