USD/THB снизилась примерно с 33,90 в конце июля до около 32,70 на фоне ослабления доллара. Банк Таиланда заявил, что недавние колебания бата в основном отражали развитие событий на Ближнем Востоке и изменение ожиданий в отношении ФРС, тогда как Commerzbank ожидает, что в ближайшей перспективе пара будет консолидироваться в диапазоне 32,50–33,00.
Банк Таиланда в третий раз подряд оставил ключевую ставку однодневного РЕПО без изменений на уровне 1,00%, что соответствовало ожиданиям. Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал 7–0, сохранив стимулирующий уклон и подчеркнув, что при текущих условиях снижение ставки не оправдано, а трансмиссия денежно-кредитной политики становится менее эффективной. Commerzbank прогнозирует сохранение ставки без изменений до конца 2026 года и допускает, что текущая позиция может оставаться неизменной длительный период — потенциально до I полугодия 2027 года.
Прогноз бокового диапазона и стратегии торговли деривативами
Мы ожидаем консолидацию пары USD/THB в диапазоне 32,50–33,00 в ближайшие недели после недавнего снижения с 33,90 в конце июля до около 32,70. Данная стабилизация в значительной степени подкрепляется решением Банка Таиланда сохранить ключевую ставку на уровне 1,00% при единогласном голосовании 7–0. Трейдерам на рынке деривативов следует готовиться к периоду низкой активности и избегать агрессивных ставок на пробой диапазона.
Для трейдеров опционами мы рекомендуем продажу краткосрочных стрэнглов или использование стратегий iron condor, чтобы извлечь выгоду из низкой волатильности. Подразумеваемая волатильность по бату часто снижается после резких ценовых движений, поэтому продажа премии сейчас выглядит вполне оправданной. Установка верхней границы около 33,10 и нижней — около 32,40 позволяет рассчитывать на более стабильный результат.
Поддерживающие факторы и тактика хеджирования
Наш нейтральный взгляд поддерживается ослаблением индекса доллара США, который опустился ниже 100,80 на фоне адаптации глобальных рынков к меняющимся ожиданиям по ставкам. Кроме того, устойчивое, но хрупкое восстановление экономики Таиланда, отмеченное недавним ростом ВВП на 2,3%, означает, что местные регуляторы, вероятно, сохранят процентные ставки без изменений на продолжительный срок. Такой спокойный монетарный фон должен ограничивать масштаб валютных колебаний.
Тем, кто работает с форвардными контрактами, мы рекомендуем импортёрам фиксировать покупки USD, если курс вновь начнёт подниматься в направлении 33,00. Экспортёрам, напротив, следует хеджировать риски в тайских батах вблизи уровня поддержки 32,50, чтобы защититься от внезапных рисков снижения. Использование этих точных уровней входа поможет максимизировать доходность, пока пара остаётся в рамках диапазона.
